华安新锐基金经理刘畅畅业绩怎么样?

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柠檬君大上周详解了华安基金的万建军,有留言说怎可不提刘畅畅?今天这就来详细说说舍不得多说的刘畅畅。


华安新生代


华安基金是公募圈的人才宝库,能够源源不断涌现出优秀的基金经理。刘畅畅就是华安新生代基金经理的代表之一:

初印象,踏实勤恳,又充满知性智慧力量的基金经理。

2010年7月,中国人民银行研究生部硕士毕业的刘畅畅,以应届生的身份加入华安基金,一直工作至今,未曾跳槽,历任研究员和基金经理助理,2020年1月8日起担任华安文体健康(001532)的基金经理。

在担任研究员期间,刘畅畅深入跟踪的是机械和钢铁行业,除这两个行业外,还覆盖过纺织服装、券商、轻工行业,在担任基金经理助理后,刘畅畅也逐步拓展自己的能力圈,快速积累覆盖到偏消费、科技的行业。

担任基金经理以来,出众的业绩,圈粉无数:

华安新锐基金经理刘畅畅业绩怎么样?-第1张图片-牧野网

自刘畅畅上任以来,截至2021-7-20,华安文体健康取得了167.18%的任期回报,同期中证800指数仅23.40%,沪深300指数22.81%。在2020年和2021年至今,持续保持着高光的业绩表现,而在取得高收益的同时,刘畅畅控制回撤的能力也较为突出,任期内最大回撤11.09%:


数据来源:wind,2020/1/8-2021/7/20.

以中证800指数为参照,华安文体健康有着明显的优势,尤其是在去年3月和今年春节后A股市场两次大幅调整阶段,优势更加突出,2021年以来,最大回撤才8.48%。漂亮的净值曲线走势,永远是基金产品吸引投资者的最大魅力。


台下十年功


净值曲线只是个结果,更重要的探寻形成原因。“台上三分钟,台下十年功”,优异业绩背后,是基金经理的默默耕耘积累。梳理华安文体健康的历史数据,我们能观察到刘畅畅投资的几个特征:

不择时,坚持较高仓位运作

华安新锐基金经理刘畅畅业绩怎么样?-第2张图片-牧野网

数据来源:华安文体健康各期季报,wind。

华安文体健康的股票仓位大致在9成左右,今年一季末较低可能是因为持续净申购,规模增长的原因。而其实最高到93.91%这个水平,已经接近于95%的规定上限,刘畅畅基本上是坚持较高的权益仓位,也不择时。

持仓分散,近乎无重仓股

刘畅畅的持仓非常分散,组合的有效持仓个股大致在70只左右,而十大重仓股之和约30%,且随时间推移,有下降的态势:

华安新锐基金经理刘畅畅业绩怎么样?-第3张图片-牧野网

数据来源:华安文体健康各期季报,wind。

而分散到这个程度,其实近乎于无重仓股概念了,基本没有个股的仓位能对组合产生重大影响。组合的业绩更多依靠整体,不依靠个股优异表现的贡献。

以制造业为行业配置核心

刘畅畅在行业配置方面,以自己擅长的制造业能力圈为核心,并以此向外延伸到医药、消费、科技等行业。

制造业本身是个很大的行业,刘畅畅覆盖过的行业也比较多,对于制造业细分领域具有较高的投资敏锐度,对于一些细微的变化具有较强的捕捉能力。能够综合宏观经济和微观公司的转变,把握个股的投资机遇。再好的产品也是需要生产制造出来的,医药、消费、科技行业脱离不了制造业这个基础,刘畅畅从制造业向外延展自己的能力圈,更多关注的还是涉及到生产制造的赛道股。

偏好中小市值、细分龙头

华安文体健康整体持仓偏好中小市值个股,很多个股的市值相对偏小,持仓个股大多不是大家耳熟能详的知名企业,但是在细分领域都是龙头企业,制造业是产业链的中游,很多企业并不直接与消费者接触,但是这些企业在零部件制造等领域都有很大的潜力,比如一季末十大重仓股里的力星股份,做的是精密轴承钢球;上海沪工,做的是焊接和切割设备,这些都是很精细的产品,往高端制造发展,应用越来越广泛,逐渐拓展到新能源汽车和军工领域。

在这样的投资特征下,刘畅畅的风格整体是比较积极的,波动率中等偏高,业绩通常不走极端,持有体验相对较好。在中小盘个股和制造业个股表现较好的时候业绩会比较突出,当下市场行情正处于这样的阶段。

柠檬君认为:之前我们处于一个增量经济时代,增量很多,市场关注的点自然在于成长性、发展空间,有梦就去做,成功概率还是可观的,我们会比较乐观给予较高的估值;而现在我们正在过渡到存量经济时代,增速变低,梦不好做,市场关注的点开始转向确定性,更看重稳定性、高质量。这种转变是需要时间的,在这个过渡阶段,短期哪一边更具有相对的性价比,就更容易吸引到资金的关注,市场的水就会流过来。

流水就是超额收益的来源,投资者要做的就是提前布局有性价比的板块,紧密跟踪性价比变化,灵活调整,而在刘畅畅的眼里,她是这么做应对的:

坚持自己多年研究经验积累下来所擅长的:自上而下与自下而上的结合。以周期为指导,然后去做自下而上的选股,大部分个股是持续跟踪而来的,但是当周期不利于所属行业的发展时,这些个股就会被排除出组合,在选股的时候,会回避估值过高的公司。

华安文体健康(001532)本身就是诸多投资者想要默默守护、珍藏起来的一只基金,坚持定投买入,渴望长期持有!

但是新锐的光芒实在耀眼,藏是藏不住的,舍不得多说也是没有用的。别迷恋只是外在结果的净值曲线,多深入了解基金经理的内在投资理念、体系、产品特征,这对于投资更有帮助,更能坚定定投和长期持有的信心,没有什么道路永远一帆风顺,因为相信,所以坚定。

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风险提示:历史收益不代表未来业绩表现。基金管理人管理的其他产品不代表本产品的表现。文中观点仅供参考,不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险,投资需谨慎。

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