投资指数基金30年赚10倍收益的三种思维

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我说过,投资指数能获得30年10倍(年化8%)的收益,本文以标普500指数为例,做了进一步的研究。


一、第一层思维 

以下是标普500指数1970年至今的年线图

投资指数基金30年赚10倍收益的三种思维-第1张图片-牧野网


1970年,标普500指数收于92点,2021年10月20日收于4536点,假设到今年年底收于4500点,则51年上涨49.3倍,年化收益率7.9%,如果加上2%的股息率,妥妥滴能达到30年10倍收益要求的年化8%的收益率。
 
按任意整30年的维度来看,也是如此:

1970~2000,指数由92点上涨至1320点,30年14.3倍,年化9.3%。

1980~2010,指数由136点上涨至1258点,30年9.3倍,年化7.7%。

1990~2020,指数由330点上涨至3756点,30年11.4倍,年化8.4%。
 
30年10倍,似乎很容易做到嘛,只要买入、拿住就可以了。
 
但真的这么简单吗?
 
来看一看1990~2020这30年,从整个30年的长度看,30年11.4倍,超额完成任务。
 
然而,如果把这30年分开来看,却发现并没有那么简单。
 
整个这30年,大致可以分为三段,每段大概10年。
 
第一段10年,指数从330点最高上涨至1553点,10年4.7倍,年化达到惊人的16.8%。
 
第二段10年,指数从1553点跌至最低667点,持有10年,不仅没涨,反而下跌了近60%,年化收益率-8.1%。
 
第三段10年,指数又从667点上涨至3756点,10年5.6倍,年化达到更惊人的18.9%。
 
如果持有10年,不仅没涨,反而跌了60%,你还能拿得住吗?
 
指数投资的简单在于,投入后,啥也不用干,躺着,只要躺够30年,就能拿到10倍的回报。
 
指数投资的不容易在于,持有期间的波动巨大,如果持有10年,不仅没涨,反而大幅下跌,你是否会产生自我怀疑?是否还拿得住?
 
指数投资,简单但不容易,这是第一层思维。

二、第二层思维
 

关于价值投资,有句话是这么说的:价值投资之所以有效是因为价值投资不总是有效。
 
同样,指数之所以在30年的长周期里能取得10倍的回报,也正是因为期间的巨幅波动。
 
逐利是资本的天性,哪里有超额收益,资本就会涌向哪里,从而迅速抬高价格,把超额收益抹平。
 
指数能长期保持年化8%的(超额)收益,而没有被逐利的资本抹平,就是因为(可能的)巨幅波动,这是对巨幅波动的一种风险补偿,这是第二层思维。
 
三、第三层思维
 

在股市中,价值和价格的关系可以类比为主人和狗的关系。
 
主人(价值)总是按差不多的速度前行(由企业的平均ROE决定),而狗(价格)则一会儿跑前,一会儿跑后。
 
做投资,要坚信价值,要盯着主人(价值),而不是被狗(价格)牵着鼻子跑。
 
要始终相信,主人(价值)才是决定位置的关键因素,而狗(价格)即使跑得再欢,也不可能无限地远离主人(价值),因为主人手中牵着狗绳呢,狗(价格)离主人(价值)越远,狗绳就会勒得越紧,当狗(价格)跑回主人(价值)身边时也就会越快。
 
所以,当狗(价格)远远跑到主人(价值)前面时,要有足够的耐心等待价格回归后再投资(比如2000年网络泡沫期间),当狗(价格)远远落后于主人(价值)时,要敢于加大投入(比如次贷危机后的2009年)。
 
《道德经》上说,祸兮福所倚,福兮祸所伏。同样,没有这个世纪头十年的大幅下跌,就没有第二个十年的超高收益,这是第三层思维。

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