9只MSCI中国A股指数对比,哪只收益更好?

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北向资金交易额在A股市场中占比接近15%,正在逐渐成为重要的力量。也有不少投资者醉心于研究“聪明钱”动向,包括开发各种跟踪北向资金的投资策略,希望能够持续跑赢市场。明晟指数作为全球大型指数编制公司,开发的MSCI中国A股系列指数也成为了被研究的对象。有人还发现,北向资金配置的部分重仓股,与MSCI中国A股指数成份股比较接近。 

司令统计后发现,目前MSCI中国A股系列指数品种不知不觉已经多达9种,包括有49只跟踪基金(场外多类份额合并计算)。那么,它们彼此之间有什么区别?哪只MSCI中国A股指数能够代替沪深300?从中能否看出外资机构是如何筛选优质A股标的?今天,司令就来全面地做次梳理。 

9种MSCI中国A股系列指数分别是:MSCI中国A股指数/MSCI中国A股国际通指数、MSCI中国A50互联互通指数、MSCI中国国际质量指数、MSCI中国A股质优价值100指数、MSCI中国A股国际价值指数、MSCI中国A股红利指数、MSCI中国A股低波动指数、MSCI中国A股消费指数。其中,既有宽基指数,也有Smart Beta因子指数,还有行业指数。

MSCI中国系列指数VS沪深300

从历史五个年度(2017年-2021年以来)表现来看,MSCI中国A50指数和MSCI中国A股消费指数都是4次战胜沪深300,MSCI中国国际质量指数有3次战胜沪深300(注:MSCI中国A股国际价值指数没有找到历史数据)。从算术年化收益率来看,MSCI中国国际质量指数表现最好,MSCI中国A股消费指数紧随其后,MSCI中国A50指数、MSCI中国A股指数均跑赢了沪深300。

9只MSCI中国A股指数对比,哪只收益更好?-第1张图片-牧野网

9种MSCI中国系列指数一览

下面,司令就逐一对9种MSCI中国A股指数进行详细介绍。备注:行业权重占比数据来源于MSCI官网,截止日期2021年5月31日,指数代码中的“L”代表人民币份额。 

MSCI中国A股指数(718711L.MI),又叫做MSCI中国A股国际通指数:涵盖了沪深两市代表性的大盘股和中盘股,且仅包括可通过“互联互通”机制投资的股票。前五大权重行业依次是:金融(20.13%)、必需消费品(18.75%)、工业(13.64%)、信息技术(11.71%)、医疗保健(11.68%);以华夏MSCI中国A股国际通ETF(512990)2021Q3季报为例,前十大权重股依次是:贵州茅台、宁德时代、招商银行、五粮液、三峡能源、中国平安、长江电力、中国中免、迈瑞医疗、比亚迪,合计占比18.75%。 

MSCI中国A50互联互通指数(735577L.MI):包括“茅宁”组合在内的50只A股龙头,且可以通过“互联互通”北向渠道进行交易。前五大权重行业依次是:金融(19.04%)、工业(16.93%)、日常消费品(15.3%)、信息技术(13.79%)、医疗保健(9.83%);目前已有4只跟踪ETF募集完毕并等待上市,前十大权重股依次是:宁德时代、贵州茅台、隆基股份、招商银行、海康威视、万华化学、中国中免、比亚迪、立讯精密、五粮液,合计占比47.06%。 

MSCI中国国际质量指数(707717L.MI):主要是从三个变量因子角度考虑,分别是股本回报率 (ROE) 高、盈利同比增长稳定、财务杠杆低,以此筛选出高质量评分的沪深两市成分股,以此追踪A股优质成长股的表现。前五大权重行业依次是:必需消费品(40.8%)、医疗保健(30.19%)、信息技术(13.69%)、工业(5.27%)、原材料(3.68%);以中金MSCI中国A股国际质量ETF(515910)2021Q3季报为例,前十大权重股依次是:立讯精密、山西汾酒、伊利股份、贵州茅台、片仔癀、泸州老窖、迈瑞医疗、海天味业、五粮液、恒瑞医药,合计占比49.84%。 

MSCI中国A股质优价值100指数(718465L.MI):从MSCI中国A股指数中精选波动率较低,且更高质量和价值风格因子的股票作为成分股。前五大权重行业依次是:必需消费品(20.14%)、金融(17.87%)、医疗保健(16.86%)、原材料(11.07%)、信息技术(10.15%);以大成MSCI中国A股质优价值100ETF(515520)2021Q3季报为例,前十大权重股依次是:贵州茅台、伊利股份、长江电力、通策医疗、交通银行、工商银行、恒瑞医药、中国建筑、特变电工、海螺水泥,合计占比24.89%。 

MSCI中国A股国际价值指数(714723L.MI):又叫做MSCI中国A股国际增强价值指数,通过3个价值因子(市净率、预期市盈率、企业价值/经营现金流),来体现A股整体的价值风格特征。前五大权重行业依次是:金融(19.86%)、必需消费品(17.42%)、工业(13.11%)、医疗保健(12.56%)、信息技术(12.29%);以中金MSCI中国A股价值指数A(006349)2021Q3季报为例,前十大权重股依次是:牧原股份、温氏股份、中国建筑、通威股份、兴业银行、京东方A、宝钢股份、浦发银行、上汽集团、隆基股份,合计占比24.55%。 

MSCI中国A股红利指数(714721L.MI):同样也是因子指数,筛选出A股中股息收入和质量特征均高于平均水平,且股息具有可持续性和持久性的股票作为成分股(REIT 除外)。前五大权重行业依次是:金融(25.26%)、必需消费品(14.71%)、工业(11.76%)、可选消费品(11.28%)、房地产(10.1%);以中金MSCI中国A股红利指数A(006351)2021Q3季报为例,前十大权重股依次是:长江电力、招商银行、工商银行、洋河股份、美的集团、伊利股份、万科A、中国平安、中国建筑、中国太保,合计占比42.35%。 

MSCI中国A股低波动指数(707918L.MI):该指数旨在反映最低方差策略的表现特点,从历史表现来看,指数的贝塔系数和波动性低于MSCI中国A股国际指数。前五大权重行业依次是:必需消费品(23.09%)、金融(20.89%)、医疗保健(17.69%)、工业(8.12%)、信息技术(7.62%);以平安MSCI中国A股低波ETF(512390)2021Q3季报为例,前十大权重股依次是:长江电力、川投能源、国投电力、招商银行、贵州茅台、伊利股份、建设银行、北京银行、海大集团、同仁堂,合计占比19.93%。 

MSCI中国A股消费指数(719895L.MI):显然是一只A股消费行业指数,包括可选消费品或必需消费品行业。前五大权重行业依次是:酿酒(47.4%)、包装食品与肉类(15.69%)、家用电器(5.92%)、汽车制造商(5.96%)、专卖店(5.92%);以前海开源MSCI中国A股消费指数A(006712)2021Q3季报为例,前十大权重股依次是:贵州茅台、五粮液、通威股份、中国中免、比亚迪、汤臣倍健、牧原股份、美的集团、山西汾酒、海大集团,合计占比61.62%。 

为了更清楚地了解9种MSCI中国系列指数行业占比情况,司令整理了一张表格供大家参考。

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49只MSCI中国系列基金一览

目前,跟踪以上9种MSCI中国A股系列指数的基金,数量合计多达49只(包括ETF及场外指数;多类份额,合并计算)。下图是司令整理的详细名单,供大家在挑选时参考。

9只MSCI中国A股指数对比,哪只收益更好?-第3张图片-牧野网

尽管近期市场震荡下跌,但是长期来看,随着中国金融市场开放进一步深化,A股具有较高的估值性价比,且目前外资在A股占比仍偏低,未来全球资金加配A股的逻辑依然存在。所以,大家不妨可以多研究明晟以及富时等国际指数公司的编制方式,更好地把握A股市场优质龙头。

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