2021年回顾投资思考 怎么避开受政府政策影响大的公司

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政府出台了“课外培训减负的意见”引起了教育类公司股票的大跌,如果这种政策不掉头,那么这些公司的基本面已经完全变化了,作为这些公司的投资者将会承受永久性损失。

个人思考:

在投资中,应当尽量避开受政府政策影响大的公司。当然,对于是否受政府政策影响很大,还是要回到本质上来思考。

比如教育类公司提供的校外培训让所有家长都陷入了囚徒困境似的内卷竞争中,也压缩了社会的消费支出以及生育的欲望。

类似的还有电子烟类公司,虽然对比传统烟草有减轻伤害,但是要动政府目前垄断的烟草税收的奶酪,不确定性太大,还是尽量避免投资。

然而,风险里面也孕育着机会。

比如12年的打击白酒三公消费,对于高端白酒公司的投资倒是一个千载难逢的机会,政府不是不让国民消费高端白酒,而是不让政府官员在政务场合消费高端白酒。

如果商务场合、个人消费场合能够承接这部分高端白酒,那么白酒公司的基本面就没有变化。

同理,大家开始担忧起限制青少年游戏会打击腾讯。

但实际上,2020年游戏业务只占其总营收的30%,其中未成年人游戏业务占游戏业务的6%,对于腾讯总营收影响不到2%,所以游戏主要是成年人在玩。


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今年把用了6年的手机更换成了最新款,确实再也不用为内存不足而烦恼,使用起来的流畅度也提升了非常多。

但是也给我自己带来了很大的困扰,比如在朋友圈里面看到朋友们转发的各种视频号视频,一点进去就会多刷几个,多刷几个可能就1个小时过去了。

各种推荐视频的算法实际上就是迎合你的人性,非常浪费时间,幸好微信有个青少年模式可以关闭“视频号”“直播”等诱惑源。

个人思考:

在投资中,如何克服人性,理性的面对市场波动是投资中最重要的事情之一。

比如当买入的股票大跌、公司任何负面的消息,很多人会恐慌性卖出,这其实是符合人性的。

人类经历了200多万年采集狩猎时代,远古的祖先看到草丛里面有异动,最好的选择就是立即逃跑,理性思考的祖先可能都被野兽吃掉了,从而理性被进化淘汰掉了。

所以,留下了遇事不对就跑,看见下跌就卖的基因(人性)。

然而,资本市场不是远古的狩猎场,遇见异动第一时间应该是去思考公司的基本面有没有变化。

如果没有,那么就不用理会。如果遇到自己心仪公司股票的大跌,判断基本面没有问题后,能够以更便宜的价格拥有这家公司的股份不是应该开心吗?

另外,底部割肉、越跌越恐惧,其实本质上是对这个公司没有完全理解,很多人说“知易行难”,其实“真知行不难”。


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为什么市场上会出现,在现实做生意中完全不能想象的估值在天上的赛道股现象?

比如某电池龙头,2021年全年利润110亿,现在的市值1.3万亿,券商已经对其储能业务做了2060年的营收预测。

个人思考:

价值投资把握的是企业的会计价值,而很多投资者在乎的是股票的交易价值。

股票价格由股票价值决定,股票价值由公司价值决定,公司价值由公司提供的商品和服务价值决定。

进一步分类,分别对应股票的交换价值、公司的会计价值、公司的社会价值。

价值投资者眼中公司的价值等于其未来现金流的折现,其实是指的公司的会计价值,是从你愿意花多少钱把这家公司完全买下来去估值,所以,价值投资者常常说“要把握一个模糊的正确”。

然而,赛道簇拥者们更在乎的是股票的交换价值,用他们的话来说“炒股,是来赚钱的,怎么赚钱怎么炒”。

大家的目标都是一致的,但是方法不对,很容易事与愿违。

芒格说过:“投机就像去参加一场选美比赛,你想要赢不是去选你认为最美的,而是去选大家可能认为最美的”。

说起来简单,但是你需要去猜测市场上所有人的心理,难度比研究公司本身何止万倍。


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持有的公司持续下跌,收益率坐了一趟超级过山车。

个人思考:

充分认清资本市场的残酷(短期的极端情况),也要正视自身的问题。

在市场悲观的时候,任何一条可能对公司没有实质影响的消息,都会带来剧烈的波动,投资者应该在理性分析后,该忽略的就忽略,在市场波动中锻炼一颗强大的内心。

当然,因为自己的持仓非常集中,也在反省自己的内力圈太窄的问题。

如果从商业模式、成长空间、护城河、企业文化四个方面来看,还没有完全研究明白,不懂当然不能买,但能力圈提升是比较紧迫的。

另外,公司是否会受政策实质影响,也要作为是否买入的一条重要的考量前提。

当然,反思并不是对自己的投资体系有任何的怀疑。

“道生一,一生二,二生三,三生万物”,找到并践行属于自己的“一”,才能很笃定、踏实地面对波动。

我的“一”就是“买股票就是买公司,就是买公司未来现金流的折现”,希望3~5年后能笑着回看今朝。

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