新能源板块还会涨吗 新能源会是“第二个白酒”吗

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“经历了跌宕起伏的2021年,却迎来了更加惊心动魄的2022年。”这句话或许可以很好的反映了部分投资者近期的投资心路历程。2022年新年伊始,市场出现了较大波动,以新能源、医药为代表的核心赛道集体杀跌引发了投资者们的恐慌。

“新能源会是‘第二个白酒’吗?”“2022年该如何布局投资呢?”

相信这是很多投资者当前最为关心的两个问题,结合近期的所观所想,在这里分享一些我的观点。


新能源会是“第二个白酒”吗?

去年一季度以白酒为代表的消费板块急转直下,板块切换之快让大家猝不及防也印象深刻,所以今年年初新能源板块的调整让大家异常警觉,担心新能源会重蹈白酒覆辙。

对我而言,我认为新能源与白酒不可比。

新能源板块还会涨吗 新能源会是“第二个白酒”吗-第1张图片-牧野网

白酒在2020年的上涨是由于宽松的流动性促使大量追逐业绩确定性的资金抱团,而当时白酒行业的业绩是没有大幅提升的,但却因为资金的涌入促使估值显著提高了,2021年一季度,由于高景气板块的分化,叠加消费疲软及业绩低于预期引发了估值调整。反观新能源,新能源上涨是多方因素的共同结果,其中其在行业增速方面就与白酒有着巨大差距,比起白酒10-20%的业绩增速,新能源行业的业绩增速在50%以上,其估值与业绩增速是相匹配的,换句话说,新能源作为业绩驱动型产业,比起白酒拥有更高的投资性价比。

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仅2021年1~11月,新能源汽车总销量就接近300万辆,和前一年相比增长了166.8%,国内新能源汽车渗透率已由2020年的5.4%提升到12.7%。新能源板块当前基本面仍然良好。

近日下调的原因,市场普遍认为一方面是该板块在之前涨幅较高,市场上包括机构及多方资金在这个板块有了比较高的占比,市场因资金调拨而导致的回调是比较正常的;另一方面是作为新兴产业的新能源板块在发展过程中波动还是较大的,因为市场会有一些扰动因素影响,比如近期财政部等相关部门联合发布补贴退坡的公告就引发了市场的担忧情绪。

   

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然而,业内普遍认为此次的退补政策并不会影响行业的快速发展趋势,相反补贴政策退坡将促使新能源汽车由政策驱动全面转向消费驱动,这是新能源汽车走向商业化的必经路径,当前环节的回调更多源于短期情绪面或者消息面的扰动导致估值下跌,在基本面没有受到影响的情况下,估值的下跌反而使其更具投资性价比,可以说为资金入市提供了更好的布局点。


2022年该如何布局投资呢?

对于2022年的A股市场,维持震荡格局走势是市场共识,应该积极寻找以结构性为主的投资机会。

当前政府已将“稳增长”作为经济增长目标,结合中国目前经济发展形势,可以更多关注结构转型、产业升级、节能减排主旋律下带来的投资机会: 

电动智能车产业链:

事实上,新能源板块有没有大行情的核心逻辑是整个电动车的销量,销量不能出问题,利润也不能出问题,这是一个大前提。而无论是车企规划及电池厂、材料厂产能规划,还是电动车渗透率提升显现出的需求持续上涨,可以看出电动车行业的基本面并没有出现问题,所以只要电动车销量在平稳预期下持续,电动车的行情就不会结束。

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对于新能源板块的投资,未来的方向一定是在领域内去寻找新的东西和变化,比如技术变革或者新技术应用的诞生,就如上文所说,这个行业不像白酒这类消费行业,是属于技术推动型的行业,一旦出现某个技术突破,就极有可能带来新的投资机会,这个过程是需要结合产业链去做不断跟踪调研的,而不是像投资消费品一样保持投资主线不变。

碳中和:

政策大力支持新能源持续发展,国家领导人强调中国持续推进产业结构和能源结构调整,建立绿色低碳发展的经济体系的决心。

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光伏近期以来经历了较明显的调整,主要是因为市场对政府颁布的“避免运动式减排”等过分负面解读所致,然而只要中国“30/60”减排大方针不变、光伏中长期成长逻辑不变,中国风光电力建设就能得到长足发展。

回顾过去一年光伏新增装机量是低于预期的,主要是因为上游材料价格高涨影响了运营商的投资回报率,进而投资热情受到影响。

所以投资光伏的最核心逻辑是材料、组件成本要下降,因为最后是要跟火电去竞争的,只要能看到组件成本能够趋势性下行,就能建立经济优势。

幸运的是由于新增产能逐渐释放,上游硅料价格在近两个月已经进入下行通道,进而组件成本已经跌至运营商可接受范围之内,所以新增装机在快速恢复。预计2022年全球新增装机同比增速超过50%,光伏的中长期投资价值是比较明显的。

军工:

近期的调整中,军工也是首当其冲的板块。然而,随着2021年结束,航空领域下几大主机厂商高质量完成了各项任务,随着产能瓶颈和生产效率提升,军工板块的景气度有很大可能在未来持续走高。

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其次,军工板块在今明两年的预期复合增速为30-40%,结合当前军工板块主要标的的估值为35-45倍,可以看到期增速和估值是非常匹配的。

军工行业的核心逻辑已经从过去“主题炒作”型行业逐渐转变成一个“业绩驱动”型行业了,在当前“2035年远景”及“2027年百年建军目标”等战略导向下,强军是国家在新时代的必然路径,所以军费预算也在逐年增加,需求持续上升的趋势非常明显。

2021年三季度开始,很多军工企业的业绩出现了每个季度都在超预期增长的节奏,比如航空类主机厂出现了预收款的爆发式增长,原来可能就几十亿,突然增加到两三百亿,所以从财务报表上也可以验证这个行业的景气度。

一位军工上游企业的管理者表示,“对于投资,这是军工一生一次的机会”,确实军工业绩确定性并不是理论假设,在整体经济下行、原材料上行的大背景下,军工是罕见的不受原材料涨价、限电等因素影响的行业之一,需求端也不会受到波动。此外,当前机构对于军工板块的持仓占比并不算高,这意味着这个行业并没有什么泡沫。

对于以上三大核心赛道,融通基金王迪将其囊括为“先进制造”,“先进”在于以新一代关键技术的研发和创新为核心驱动力,“制造”在于“再工业化”时代浪潮下回归实体经济的大趋势。

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