中证白酒连跌和创新药持续下跌是什么原因

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大环境不是太好,开年到现在上证指数跌幅2%,创业板跌幅7%,富时A50期指跌幅3%。

赛道股开年到现在一直在跌,到今天,连已经调整了一年的白马也开跌了。一边是反弹过的茅台,另一边是没有反弹过的恒瑞。

1.  中证白酒连跌

中证白酒指数开年到现在跌幅9%,持续下跌连头都没回过的那种,头部的茅五泸跌幅均小于指数,可见中腰部的公司跌的比较狠。

白酒行业是标准的低投入、高毛利行业,基本不需要去研究怎么创新,一直照着一个秘方持续酿下去就行了,而且白酒的价格传导能力很强,上游原材料涨价下游紧跟着就能提上去,是个好赛道。

但这个赛道有个比较致命的问题就是行业产能一直是过剩的,增量从2016年见顶之后一直在下滑(IFind数据显示:2016年全国产量1358万千升,到2021年已经腰斩了)。

近几年白酒的业绩基本都靠提价,去年四季度到现在,头部酒厂里除了茅台还没动,其他几家都已经涨价了。

也正是因为涨价预期,中证白酒去年四季度反弹了一波,基本修复了前期的跌幅,里面套牢的机构好不容易解套了,自然会兑现一部分。

对于白酒行业来说,赚的就是估值的钱,这行业没有故事,就是单纯的看业绩、看估值,贵了就会调整,合理了就会有资金买。

茅台每年给自己定下的业绩预期也就10%左右的增长,头部酒企现在基本都很佛系了。

中证白酒从2020年不到30倍的估值,涨到现在的45倍,估值已经不便宜了。白酒现阶段唯一的问题就是不便宜。

茅台本次下跌的原因也是因为前段时间反弹涨多了,加上接下来又有提税的预期,市场砸的也比较果断。

其实头部酒企里也就茅台反弹的力度大,五粮液和洋河去年都跌了20%以上,没反弹过。

2. 创新药持续下跌

恒瑞去年跌了45%,最近这波抱团行情该反弹的都反弹了,恒瑞没涨反而在阴跌。

盘中我以为要跌停的,因为这个时间点上刚好是年报预告高峰期,恒瑞四季度的业绩预期也不会太好。

集采嘛,大家都知道的,PD1的价格都是照着腰斩的砍,坚持不降价的就会被淘汰,创新药现在日子都挺难的。

恒瑞其实在创新药里算是不错的了,起码公司底子厚,现有的家底也能支撑公司经营下去,其他的百济啊、信达啊,别看牛皮吹的大,每年的净利润都是血亏的。

百济神州近五年亏了300亿,上市第一天就破发了,要不是一直在上市融资,公司早就顶不住了。

最近有个很有意思的事,有投资者在互动平台建议百济神州去研究中医炼丹之道,真的,看到这里我都没憋住。

中证白酒连跌和创新药持续下跌是什么原因-第1张图片-牧野网

3. 金融板块勉强震荡

金融行业真的是跌的太多,实在跌不动,所以这行情波动很大,银行证券也没怎么跌。

银行证券的年报业绩预期是很强的,根据已公布的情况来看,银行普遍是20%以上的增速,券商增速就夸张了,中信证券的增速都50%了。

不过,市场资金对金融板块的认可度一直不高,近期虽说市场整体风偏都下移了,但能发现低位资金的积极性很差,玩了半个月了,到现在都没有一个合力的板块走出来。

银行、证券赚的不是钱吗?

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