互联网板块未来的发展路径——ABC是什么意思

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白银时代

互联网板块的逻辑已经整整被打压一年了,这面的打压逻辑主要包括以下三部分。

第一,用户渗透率到达顶峰,内卷加剧。

第二,反垄断下业务展开更加困难。

第三,经济大环境的鸭梨加剧了企业盈利增速的压力。

其中,市场认为难以看到反转曙光且影响较为长远的主要是第一条和第二条,尤其是上年发生的一些事情,导致不少外资也开始怕了,只剩下某个快进棺材的老头在逆向买入。

但是,互联网的投资逻辑并不仅仅包含2C端,在未来5到10年里,2B端将会有越来越多的机会。

就在这两天,《求是》里再次提到了数字经济的重要性,这里面就包含了互联网未来的发展路径——ABC。

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ABC

所谓ABC,分别就是人工智能(AI)、大数据(BIG DATA)、云(CLOUD)。

严格意义上来讲这三样东西其实都是工具,用于辅助各种业务的展开,只不过云赛道相对比较特殊,在未来十类似于互联网行业的基建,并且服务商基本可以确定是头部几个龙头厂商。

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同时,ABC的投入和技术累积,要求也非常高,因此大厂在这方面也同样具备天然优势,以美国互联网行业为例,当前垄断了ABC行业发展的基本就是几个龙头。

这是基于企业自身的技术优势和创新机制所导致,当然在国内可能会有一些特殊的操作,比如国资逐渐渗透到几大厂里,这个有可能是比较折中的做法。但是真正要推进和发展的话,还是要靠互联网龙头大厂。

举个近期大家都有听过的案例——某地方的健康码(一码通)系统曾一度崩溃。后来发现这技术供应方是当地某国企子公司提供的,且技术漏洞异常多。

反观之前广州也曾经出现过疫情较为严重的情况,但广州的健康码系统却一直非常稳定,而广州这边的云服务供应商正是腾讯

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这就是互联网大厂未来在2B领域的优势所在,随着ABC技术的需求越来越广泛,2B领域将会打开新的空间,成为后续重要的增长逻辑。

接下来我们可以进一步评估下2B领域究竟能带来多大的空间 。

行业空间

目前来看,关于ABC对于行业空间的拓展,除了云业务以外都相对难以评估,因为前面两个的工具属性要更加大。

不过,光是云赛道我们是可以评估出来的,评估的底层逻辑可以重点参考下微软CEO对于云赛道的看法。

美国当前IT占GDP支出为5%,他认为未来十年会达到10%,而当下只有20%的应用是在云上,未来的80%都要上云(云是未来的基础设施)。

也就是说光这一块美国的云赛道未来十年至少还有8倍左右的空间,而且这还没算上未来有更多的应用的爆发。

中国这边空间就更显著了,20倍的空间是完全可以看到

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根据阿里的预测,未来5年国内云赛道的行业增长速度会有年化37%,假设再后面的5年是25%-30%,这里就有15-20倍的空间,利润空间就更大了,因为随着规模的爆发,利润率会持续提升。

此外,云赛道有一个非常显著的特征,随着规模的扩张,毛利率会显著提升,这是云这门生意的优越性所在。

这也是为什么现在阿里的电商业务竞争逐渐激烈的情况下依然有不少人看好阿里的原因,因为只要阿里云顺利发展,5年下来再造一个阿里是完全没问题的。

参考隔壁亚马逊,云业务的营收占比并不高,但利润占比几乎达到一半。

之前很多人问我为啥不看A股的赛道,A股有哪个赛道未来十年内有20倍空间且行业终局利润巨大?

显然新能源是不具备的。 

你问我62PE的亚马逊、30多PE的微软和某100多PE的新能源制造业怎么选,我觉得这闭着眼都可以选出来。

所以,单单是云赛道这一块,无论是对于腾讯还是对于阿里而言都是一块肥肉,当然腾讯目前这方面拉胯也还是真的拉胯。

除了云赛道以外,AI和大数据方面未来也会在不同的业务上(尤其是2B业务)提供非常大的帮助,比如支付业务,智能驾驶,商家服务等等,包括一些传统业务也会明显收益,比如广告。

所以,站在当下的角度,大家再看回文章开头关于互联网行业的看空逻辑,应该都可以得到一个属于自己的答案了。

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