融创资金链会不会崩 “路径依赖”投资融创恒大的悲惨结果

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2018年,融创中国还是市场上炙手可热的明星公司,前一年涨幅415%,在群熊出没的年份也没怎么跌,持有融创的股民,说话时腰板都硬上几分。

同一年,我偶然进了一个“价值投资”交流群,里面恒大许老板的照片每次出现,都是一片山呼海啸,群友排队大拇指发红包。

以上魔幻的场景,以另一种方式再现,恒大和融创分别跌到了0.62倍和1倍PE。

这可能是葬送了最多“投资神话”的巨坑。

融创资金链会不会崩 “路径依赖”投资融创恒大的悲惨结果-第1张图片-牧野网

看完以上评论后,我脑中只剩下了一句话:

在错误的事情上得到正反馈,会毁了人的一生。

因为你的思维模式由这些反馈塑造,只有极少数的人能打破“路径依赖”,与过去的自己和平分手。

因为我们只相信,自己亲眼看到的,这是人性,古往今来。

1)融创恒大为代表的地产老板,在加杠杆这条路上蒙眼狂奔,每次都在濒死之际得到政策的“正反馈”,这种从悬崖边死里逃生的体验,更大程度上释放了他们身体里的多巴胺。

不要相信转型的鬼话,对万科这样均衡发展的房企还有一线可能。

但杠杆派房企,尝过了甜头后只会一条道走到黑,所有精力都用在了对资金的无止尽渴求上,怎么可能有心思做好品质,或者去搞科技研发呢?

粗略统计融创历年股权融资合计368亿港币,分红26亿(有一部分分给了大股东),从公众手上拿走了350亿左右。现在市值500亿港币,公众股东占比60%,即公众占有的市值大约300亿港币。这么多年,这么优秀的一个地产龙头企业,到底创造了价值还是毁灭了价值?

风向转的比所有人想的都快,从欣欣向荣到接近破产,留给融创的时间只有6个月。

这果种下的因,在很多年前就已经暗然生长了。

2)融创恒大风波带垮的,还有一帮重仓地产的基金经理和大V。

他们多是信奉格雷厄姆式价投,捡烟蒂战法,在16~17年赚取了足够多的利润,却义无反顾拥有了信仰。

恒生、中概的暴涨暴跌,是地产故事的翻版,只不过这次坑杀的,变成了互联网和一级市场的员工。

躺赢的心,爆仓的命,一切的根源,也在于他们获取了错误的正反馈。

带来财富跨越的,真的是他们所认为的低估、数地、摁计算器么?

究其根源,不过是国家在16年推出的“棚改”政策罢了,这也是地产三十年盛世的最后一杯鸩酒。

同样历经过那轮涨幅,我身边有的基金经理正确归因了,去找寻下一个与国运休戚相关的行业,抓住了新能源、汽车产业链的大机会。

这才是真正,理解了财富的来源。

3)泛化到生活领域,例子就更多了。

倾国容貌很受人羡慕,但也是存在诅咒的。

在芳华年代,她们太容易获取外界的认可或谅解,无论是假意还是真心。


这很爽,却是一种紊乱的反馈机制——努力、温柔等良好品质失去了意义,反正都会有人爱我。

如果一辈子都是这样,也没有什么问题。

但一切的根基,是一件加速贬值的资产,韶华易逝,朱颜易改。

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