股权融资是什么意思 股权融资的优缺点

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资本市场是一个国家支持创新的最为重要的方式。我们都知道企业有多种融资方式,有银行借贷,有向其它人借贷等等,然而这些方式都不是能够持续支持企业创新的,这些方式企业都将付出非常沉重的代价,只有股权融资,才是最好的方式,这种股权融资方式有很多种,可以一级市场,也可能是二级市场

从企业早期的天使投资,到中后期的VC、PE阶段,股权融资都起着非常重要的作用,二者相辅相成、合作共赢。在企业上市后,二级市场对企业的支持力度更大,对企业的价值发现和合理定价以及研发创新有着非常大的贡献。特别坚于研发方面来说,我们看看历史上技术的发展路径。蒸气机的发明意味着第一次工业革命的开始,需要聚拢资金来帮助发展。银行体系的蓬勃发展,正是适应了这样的潮流,当时伦敦私人银行由1750年的30家,增长到了1770年的50家,到1800年这个数字更是到了80家。整个银行体系的兴起,正是为了适应工业革命对经济带来的深刻变化所需要的金融支持。蒸气机时代,是先发明了蒸气机然后再商业化,这也是银行做为重要的资金来源的一个原因,这与第三次科技革命是完全不同的。

  铁路行业的发展是第二次工业革命兴起的标志性成就,资本市场为铁路的建设资金融资提供了巨大的支持,据统计美国的铁路建设投资85%为私人投资,1891年私人铁路公司的股票和债券总额达到了100多亿。同时,资本市场对产业结构的优化也起到了重要的作用。1887年到1904年美国共发生了2943起的并购交易,3000多家中小企业通过兼并、通过合作诞生了比如说像通用电气、通用汽车、美孚石油、杜邦等世界级的企业。

  以风险投资为核心的现代创业投资体系为第三次科技革命提供了重要的支持。科技创新最重要的一点在于必须要去不断地探索风险、不断地拥抱风险,可能有很高的失败率,也可能有很长的周期。而此时传统银行行业对它的支持就出现了这样那样的错位,毕竟银行是以控制风险为主,因此资本市场在这个过程中对企业创新的匹配度是非常高的。1982到1987年间,风险投资基金行业年融资额从1亿美元迅速增长至45亿美元,为美国第三次工业革命提供了重要支持。而纳斯达克股票交易市场的设立和发展进一步促进创投体系和产业创新的融合:如苹果、微软、亚马逊、思科等科技公司均在纳斯达克上市。

  如果金融资本要支持企业创新,将要冒多大的风险?《哈佛商学院》2016年有篇文章研究发现,企业创新的失败率高达47%。而股权投资不同,它是以股权的方式来进行投资,退出周期是完全由企业发展的周期所决定。对于企业创新来讲,它的适配性会更高一些。并且企业即使创新失败了,也是亏掉了股东的钱,不会因此承担巨额的债务。

从本身的基因来讲,资本市场跟传统的银行体系不一样,银行体系是控制风险,获得控制风险下的资金回报,而资金市场恰恰相反,它是拥抱风险,通过它对风险的合理定价、合理评价,通过对未来企业发展的前瞻认知来获得盈利。创新型的企业恰恰是资本市场喜欢的宠儿,尤其是科技创新。未来的工业革命不断在演进,大家都寄希望于人工智能或是新能源领域出现新的革命性创新,资本市场往往在很多个方向,从不同的角度和层次抓住这样的趋势先机,对科技创新达到一个很好的支持。(部分内容来自杨玲总的演讲)

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