估值定理 怎么去理解估值

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在投资的过程当中,选择投资目标,建立组合,以合理估值买入,这是几个必不可少的步骤。这几步都很重要,选择什么样的公司,以什么样的价格买入,只有好公司好价格才是好股票,两者缺一不可,那么什么是好价格呢?怎么来评价价格是否合适,这是我们必须要面对的一个问题,要有能够评估便宜与贵的一个基本能力,那么我们应该如何来理解估值呢?

估值,我们都希望以较为便宜的价格去买入优质的公司,这是必然的一种选择。那么什么是便宜,什么是贵呢?这个便宜与贵,或者叫高估值与低估值,这本身就是一个相对 的概念,因为什么叫高,什么叫低?这高与低本身就是相对的,没有绝对的高与绝对的低,高与低本身就是相对 的概念,如果我站在姚明面前那肯定是叫小个子,身高肯定不高,但如果我站在潘长江面前,那么肯定是个高个子,这就是相对 的概念,就好比30倍市盈率到底是高还是低,这很难去判断,如果跟15倍比,那么肯定就是高,但如果跟50倍比那似乎是便宜了,然而真正去评估高与低显然不是简单的比较大小这么容易,这里有一个非常重要的变量,就是公司的发展情况,这是动态 的,不是一成不变的,公司的发展也不是匀速的,速度有时快一些,有时慢一些,这发展的速度才是决定估值的关键因素,今年看上去的50倍市盈率,如果发展速度足够快,那么明年 可能 就很便宜了,当然这是相对于上市公司来说的,至少它可能还盈利,还有指数去观察,那么如果是没有上市,或者是没有盈利的公司呢?如何去判断,难道我们就不投资了吗?

显然估值不是简单的比较数据的大小,因为没有上市 或者根本不盈利的公司,这是需要我们去判断它的未来,看明年,或者三年后它能够赚多少钱,如果某个公司一直不赚钱,那么显然就没有了投资的意义,我们投资这些公司,一定是希望能够在未来获得更多的收益。自然 投资的时候,以什么样的价格去买入,是要去判断未来这个公司能够获得多少的收入与利润,判断的收入与利润的数值越高,我们能够承受的估值水平就越高,估值水平与过去关系不大,过去的数据只有参考,却不能成为决定性的因素,只有未来才是决定性的,而对未来的判断,本身就有许多不确定性,这才是考验我们投资水平的关键所在。

理解了估值的核心就是判断企业的未来,如果我们认为企业的未来会比现在优秀很多,发展速度更快,那么就能够承受更高的估值水平,愿意以远远高于现价的价格去买入,相反如果觉得公司没有未来,前景暗淡,那么即使比现在便宜的很多买入,也可能在未来遭受很大的损失。30倍或者50倍的估值并不是关键,关键是对公司未来的判断,当年阿里没有盈利的时候,腾讯还在亏损的时候,那么如何去判断,如何去决策,显然这是需要眼光的,投资是看未来,不是看当下,更不是看过去。

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