银行股整体估值比较低 调仓一部分到银行

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银行股

上周提到要把地产公司调仓一部分到银行,所以今天把一小部分的地产龙头匀一点给小招了。

银行股的业绩相信大家也看到了,严格来讲最近两年的业绩算是在清算了之前一波资产的雷之后逐步开始释放。

当然,一些历史包袱比较轻的银行自然就释放得多一些,比如小招,然后还有一些上一轮逆向扩张的银行也释放得多一点,比如平银。

不过,在当下银行板块的投资还是要比以前难一些,在可预见的未来里,银行板块大概会逐渐产生不同的分化。

所以,这一次的调仓我只调整了个股组合,没有调整小牛慢跑。

分化

首先如果从短期来看,当下银行股整体的估值还是比较低,并且有相当部分都在估值修复的路上,比如隔壁港股的四大行。

不过,如果从中长期的角度来看,银行行业的分化还是越来越明显,从业务结构上来讲,未来银行的分化方向会有两个。

第一个是零售业务的分化,这个相信大家已经比较熟悉了。

第二个则是财富管理业务的推进,这一点则是当下比较缺乏关注,但实际上未来能够做好这块业务的银行,或许才能有新的成长曲线来接力。

银行股整体估值比较低 调仓一部分到银行-第1张图片-牧野网

首先从行业整体的情况来看,零售业务在过去六年里占比是快速提升当中,可以说是银行业务里面最亮眼的一块细分。

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除了优质的增长之外,零售业务的利润和不良率都要比普通的企业贷款好,这也是零售业务更为优质的核心原因。

如果大家回顾下当年07年的金融危机,其实可以发现零售业务占比高并且质量好的银行,那场危机都并没有造成太大的影响。

并且很快就创下历史新高,比如加拿大的道明银行。

随着居民的整体财富增长,未来零售业务的发展潜力依然会非常不错,所以在这一块上能持续领先的银行,基本盘就会非常稳。

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持续布局和发力零售业务的招行,目前的营收和利润占比也已经达到整体的一半以上,结合总量的绝对值来看,在所有银行里面可以说是排在绝对的龙头地位。

除了零售业务之外,银行的财富管理业务发展也是值得关注的点。

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目前以财富管理为主的中间业务收入整体还不高,但是招行这部分的业务贡献度可以说是大幅领先全行业,可以看出在这一块的战略转型上,招行依旧是像过往一样处于一个领先地位。

不过,相比起零售业务,财富管理这一块所面临的竞争对手是要多很多,并且竞争格局也更加复杂。

当前不仅包括同行对这方面逐步重视,并且还有来自券商公司的夹击,比如东财在这一块就做的比较不错。

而互联网公司方面也通过各种方式来逐步介入这一块业务,比如大家熟知的蚂蚁金服,乃至雪球。

所以,虽然财富管理业务是未来非常重要的增长曲线,但是不确定性也相对大点,需要持续观察。

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1.在冲锋完一轮之后三傻今天大幅回撤了。原因不知道是不是跟昨天爆出来的郁亮发言有关,话说这发言其实是更早之前的事,只不过昨天才放出来。当然,以市场现在惊弓之鸟的情绪,一点消息就很容易带崩一大片板块。

从基本面来看,目前三傻整体还没有真正反转,所以这种波动难免还是会出现的,大家在持有的过程里还是要多点耐心吧。

2.三傻这边沉了而新能源这边则很自然地靠着跷跷板行情起来,宁王持续辟谣下市场还是给点面子的。

另外,对于近期的新能源,要说杀逻辑的话应该还不至于,更多是杀估值,而乐观期望下宁王今年的前瞻PE确实是来到30倍附近,因此不排除某些基金经理就想着要冲锋了。

但是,真正重要的其实不是今年的PE来到30倍,而是接下来3-5年的成长性能来到什么程度(千万不要用这一两年的增速来做线性外推),这才是决定未来走势的关键。

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