低波策略指数今年普遍正收益 低波动策略指数都有哪些

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2022年的A股市场剧烈波动,不过有一类策略指数,却因年内普遍实现正收益而意外“走红”。

今天就来分享这个小众且一度被边缘化的策略——「低波」

先来简单科普一下,低波属于策略指数中的一种。通常,指数基金可以分为三大类:分别是宽基指数、策略指数和行业指数。其中宽基指数和行业指数是比较常见的,比如沪深300、中证500等属于宽基,军工、煤炭、消费、金融等这些名字的属于行业。

相比之下,策略指数就相对复杂一点,它是在宽基的基础上,人为地加入一些选择条件,进一步筛选股票,比如红利、低波动、价值、基本面等等。

咱们今天要着重说的「低波」,顾名思义,就是波动率低。这种策略有两大优势:

首先,投资体验感较好。

由于大多数投资者都是风险厌恶的,而较低的波动率则能带来更好的投资体验,不会有暴涨暴跌的“过山车感”,尤其在震荡市中,温和的波动更能起到避风港的作用。

第二,赚钱效应也不错。

较低的波动率并不代表不温不火,数据研究表明,根据美国市场过去50年的研究发现,低波动率个股相对于高波动率个股不仅有更高的绝对收益,同时还有更高的风险调整后回报。

这一点在A股同样适用,在过去10年的A股市场中,不管是全市场、中证800、还是沪深300成份股,波动最低的20%个股收益,显著高于波动最高的20%个股。

低波动策略指数都有哪些呢?

前面也提到了,低波策略是在宽基的基础上,加上低波动这项因子进行二次选股的策略指数。我们结合各个低波指数震荡市中的表现,帮大家筛选出了几只主流低波指数,分别是红利低波、中证500低波、沪深300红利低波和沪深300质量低波。

它们的区别是什么?收益情况又如何呢?下面来逐个介绍↓

1、红利低波,即中证红利低波动指数,它是从两市选取流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率、波动率低的股票,成分股合计50只,比中证红利的样本股少一半。

红利低波vs中证红利的收益情况如下:

低波策略指数今年普遍正收益 低波动策略指数都有哪些-第1张图片-牧野网

数据来源:中证指数官网,截至20220214,下同

从数据不难看出,红利低波在震荡市中的表现大幅优于中证红利。以近三月的阶段收益来看,从去年年底至今,市场处于无明显主线的普跌态势,红利低波的阶段收益高达11.67%,是同期中证红利的2倍有余。同时,年化收益角度看,红利低波也是略胜一筹。

2、中证500低波,即中证500行业中性低波指数,简称500SNLV,它是在中证500指数二级行业内选取低波动特征的证券作为指数样本,在保持行业中性的同时,行业内证券采用波动率倒数加权。

中证500低波vs中证500的收益情况如下:

低波策略指数今年普遍正收益 低波动策略指数都有哪些-第2张图片-牧野网

500低波在近三个月的阶段收益为正,和中证500相比,多出了7%+的超额收益。年化收益上看,500低波同样显著优于中证500。

豆妹注:小目标主题车002(价值主题车)配置了中证500低波指数基金,并在去年9月的冲高中达标止盈。

3、沪深300红利低波,即沪深300红利低波动指数,简称是300红利LV,它是从沪深300指数样本中选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的证券作为指数样本,采用波动率倒数加权,为投资者提供更多样化的投资标的。

沪深300红利低波vs沪深300的收益情况如下:

低波策略指数今年普遍正收益 低波动策略指数都有哪些-第3张图片-牧野网

这二者的反差就更大了,相比沪深300近年来的拉胯表现,沪深300红利低波可以说是非常优秀了,近三个月的阶段收益近8%,相比沪深300,取得了约15%的超额收益,年化收益的表现也较为稳定,的确是贯彻了“低波”思路。

4、沪深300质量低波,即沪深300质量成长低波动指数,简称300质量低波,他是从沪深300中选取盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛,兼具成长和低波动特征的股票,成分股合计50只。

沪深300质量低波vs沪深300质量成长的收益情况如下:

低波策略指数今年普遍正收益 低波动策略指数都有哪些-第4张图片-牧野网

这里需要说明一下,沪深300质量低波的打底宽基是沪深300质量成长指数,而非沪深300指数。从历史业绩看,300质量低波在震荡市中的盈利情况同样优于300质量,近三月的阶段收益超5%,而同期的300质量却跌幅超-5%,里外里就是10%多的差距。虽然去年的年化收益告负,但8%的跌幅和300质量的-25%相比,还是好得多了。

整体来看,加了低波策略的指数,表现明显优于指数本身,尤其在震荡市中的反差更加凸显。对于既想继续投资指数基金,又想在当下这种震荡市中避避风头的小伙伴,可以考虑这类低波策略指基。

具体的基金,大家看好哪只低波策略指数,在中证指数官网输入指数名称,在页面最下方有指数对应的基金,选择对应的基金产品即可。同一指数可能会对应不同基金公司的好几只基金产品。

最后多说一句,低波策略指数的走势大方向还是跟随它的基底指数的,相当于它还是一种相对收益思路,而非“固收+”策略那种绝对收益思路。并且,在震荡市中,低波策略的优势会突出些,而当市场单边上行时,低波策略的收益反而不如直接买宽基或行业指数。

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