高分红和送股的股票值得买入吗?

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我年轻时非常关注眼下股票的分红和送股,那时觉得这是一个好事情。后来随着投资阅历的增长开始对分红和送股的关注度越来越低了。因为我慢慢地知道眼前的分红和送股并不是最重要的。


银行、煤炭、地产等公司的分红非常多,股息率甚至可以超过6%。这是不是一件好事呢?

这当然是件好事。至少表明公司当前账面上有真金白银且能拿出来给股东分享。这当然是公司不差钱的一种表现。

只是股票投资中最重要的事情并不是眼下的分红。未来公司的业绩能否加速增长才是股票投资里第一重要的。如果一家公司眼下分红,但是未来几年业绩没有增长甚至开始滑坡,那么眼下公司的分红再多也没有多大的意义。因为公司未来业绩前景不好,投资者未来每年最多不过是获得同样的分红,那公司的股票实质就变成了债券。一张债券又能有多大的投资回报呢?


如果公司未来业绩转差,那么公司在未来的分红就会越来越少,甚至几年后就由于业绩不好而不再分红,并且股价会不断下跌,那么眼下这次分红从长期投资的角度看就没有用了。


以工商银行为例,如果它能保持未来每年业绩不变,且分红不变,那当然是可以投资的。如果工商银行每年如果能有5%以上的股息率,这当然是值得买入的。只不过投资工商银行的收益可能要远逊于一些业绩增长较快的公司的股票而已。我们可以把它当成一只债券。


如果投资那些业绩增长年化达到20%以上的公司,我们投资者可能会获得年化20%甚至30%的投资收益。而投资工商银行这类分红稳定、业绩增长缓慢的公司可能获得的年化收益只有6%左右。


投资这些高分红的公司股票的投资者主要的目的在于获取稳定的股息回报。这相当于当代人喜欢公务员的职务,虽然收入不是很高,但是贵在稳定。总之很多煤炭、银行、地产、水利等高分红的公司的股票是可以买入的,但是要注意二点:

1 公司未来必须能大概率长期持续高股息分红的股票才值得投资。很难长期分红的股票且业绩增长较慢的公司不值得长线投资。

2 这些高分红的股票如果业绩增速较慢,那么投资这类股票的年化收益率很可能会不到10%。只适合对投资收益要求不高,追求安全稳定的投资者。不适合追求高收益的积极型投资者。


送股同样如此。有的公司公布10送10甚至10送20这样的大比例送股,经过这样的送股后公司的股价大比例变小,但是这样的送股也必须要能长期持续才有投资意义。如果仅今年送股,明年、后年都没有能力送股,那么这样的公司的股票就没有多大的长期投资价值。


比如,一家电力公司10送3股,它会导致公司的总股份增加30%,同时当前业绩也被摊薄30%,如果明年公司业绩增长为0,那么公司明年的每股收益肯定会下降30%,明年公司的股价大概率就会萎靡。只有公司的业绩增长能达到甚至超过公司的送股的比例,公司的股票价格才可能长期向上不断填权。


我们看到虽然在有的年份,一些高送股高分红的股票大涨,但是这些大多都是当时行情火热状态下的短期的一些概念的炒作,股票是无法长期站在高位的。如果公司后续几年业绩高增长无法持续,分红和送股无法持续那么股价早晚会跌回来甚至股价会创出历史新低。

总之,我们在股票投资里第一应关注的是公司的业绩能否持续稳定,因为它关系着公司能否未来持续的高分红和高送股,只有业绩保持稳定或增长才能保证在分红和送股后公司的股价保持稳定或上涨。

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