怎么判断现在股市便不便宜?

入场时机到底怎么把握?

怎么一加仓就跌跌不休?

……


这些问题,几乎折磨着每一个基民,总觉得这时机真是相当难把握,感觉还能涨吧,啪的一下跌下来了,感觉跌快到头了吧,刚补完仓就再来一次大跌,好吧,干脆摆烂了,等一段时间再加仓,好家伙,直接来个大涨!


我待股市如初恋,股市虐我千百遍!


要是有个股神天天指挥操作就好了,什么时候捡到神灯能实现这个愿望呢?


神灯许愿求个股神嘛,我没办法帮助大家实现,但是呢,有个指标我建议人手一份每天看一看,虽然不会讲话,但却能起到一个类似股神指点的效果。


这个指标就是股债性价比!


老粉常看我文章的应该都知道这个吧,不过鉴于最近的行情,我认为有必要拿出来好好给大家说说,也更方便大家实操。


股债性价比为什么这么牛?


股债性价比是什么?


股债性价比,也叫股票市场相对估值,是沪深300的收益率跟10年国债收益率的相对关系。(下文详解这个公式)


简单理解就是股票当前相对于债券,性价比高不高,值不值得买!



我先解释下这个图里的各个数据:


最上面的相对收益,就是股债性价比,用不同的颜色来代表当前阶段性价比高不高,


越偏向冷色调即蓝色、绿色,股债性价比就越高,

越偏向暖色调即橙色、红色,股债性价比就越低!


相对收益的纵轴是左边这根,计算方法比较复杂,我就不详细列出来了,只要知道这个纵轴代表的就是股市收益和债市收益的差值,这个差值越大,说明股票市场性价比越高,越小则说明债市性价比更高。


以过往的数据来看,4%以下是股债性价比较低的区间,4%-6%是正常区间,6%以上是较高区间。


再看灰色线,灰色线是沪深300,右边纵轴代表着沪深300的点位,灰色线代表了从2014年11月3日至今沪深300的走势。


沪深300的走势基本可以代表整个股市的走势,毕竟这是全市场市值最大的300家公司集合体。


点位越高,代表市场涨得好,点位越低,说明市场行情越不好。


股债性价比牛在哪?


OK,搞明白这些数据都是什么后,我们仔细再看看沪深300跟股债性价比两条曲线的区别:



可以看到,股债性价比跟沪深300是一个完全相反的走势,沪深300到达顶点的时候,股债性价比到了最低,反之,沪深300在低点的时候,股债性价比到了顶点。


这样看,股债性价比不就是妥妥一个牛熊市闹钟?一到顶点或低点就能给你提醒!来看看具体的牛熊阶段,曲线如何:



先看看15年这波,14-15年这波牛市,大家就算没有经历过,也听到过吧?那简直就是全民狂欢,也就是那会很多人被套在最高点,至今有些都没解套,但如果那时候你有这张图,就不会进场了,因为当时的股债性价比已经很低了,重仓已经不是明智之举。


之后股市开始下跌,也就是15年的熊市,在一路下跌的过程中,股债性价比慢慢升高,沪深300跌到最低的时候,也是股债性价比最高的时候。


同样的,18年的熊市比较近,很多粉丝也都经历过,那会如果你手握这张股债性价比图,只要在接近上一次15年股债性价比最高的地方补个仓,基本等于抄底,那后来的红利岂不赚得盆满钵满?


可能18年比较远,大家感触不深,但去年的事大家还记得吧?去年年底开始跌的时候,多少小伙伴天天在群里喊着抄底!我当时就一直跟很多粉丝说先别抄,股债性价比还不高,包括直播的时候也跟大家多次说到观察股债性价比,等高了再进场!


结果果然市场还一路跌跌跌!


我把去年这段曲线单独拉出来给大家看看:



去年有些粉丝认可我的看法,在年底开始跌的时候并没有抄底,而是在之后股债性价比到了较高的区间时才逐步操作,所以这部分粉丝持仓成本都较低。


由于一开始入场的时机好,所以这一年来虽然行情一般,但他们的持有体验比多数人都舒服多了。


能否根据某天的股债性价比做交易?


既然股债性价比这么牛,直接就是个窥“市”神器,那我们能不能根据某一天的股债性价比来决定买入股票还是买入债券呢?


我的答案是,不能!


这个指标是利用大类资产相关性来做的,相信大家也经常听到股牛债熊,股熊债牛等说法吧?


长期来看,股债呈现负相关的关系,但是!短期市场不可预测,股债虽然负相关,但不代表具体某一天股市涨,债市就一定跌,所以以这个指标作为具体某天操作,是不合实际的。


但可以每个季度看一看股债性价比,根据这个来调整自己的仓位配置,做股债平衡,以应对市场的变化,这是完全OK的,成熟投资者一般都会这样操作。


另外,之前也有一位好奇粉丝提过一个问题:在股债双杀的情况下,这个指标是否适用?我的回答是适用。


首先,股债双杀的时间一般很短,有时候仅有一天时间,最近一次比较长的也就20年的时候有过10天,当时的股债性价比在4%左右,并没有到较高的区间。



而且在股债双杀的时候,一般来说股债性价比可能不变,也可能变化很小,从上文提到的计算公式(沪深300市盈率的倒数-10年期国债收益率)就能明白,两边都在减小,那差值就不会有巨大变化。


股债性价比在实操中怎么运用?


说了这么多股债性价比怎么好,那它在实操中要怎么运用呢?


上周写到的动态平衡,其实也是利用股债性价比来决定股债仓位配置的,还没看的小伙伴可以好好看看:


基民的投资风格大概可以分为三类,保守型、平衡型、激进型。


假如你是保守型的,那在股债性价比较高时,股票仓位可以调高至35%左右,这是在你本来厌恶风险的前提上,比较高的股票仓位了。


这种建议我们定投发车群里也会经常给到的:


*图片为10/13的建议截图,具体意见参考每日群中信息

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