昨天是周一,在度过美好的周末后,股市也开启了新的一周,但本周的开头不能说一切顺利,也可以说是一塌糊涂


昨天A股又双叒遭遇一次大跌,整个盘子跌去了2%,买白酒的就更惨了,一把跌去6.5%,买基金硬是玩儿出了炒股的感觉。


但当梭哈白酒的朋友们正在关灯吃面时,“概帮”的成员还不知道他们即将面对什么...


(备注:中概互联网指数KWEB,完全由美元计价,能更好的反应汇率变化和美元紧缩对中概股的影响)


因为时差,美股是在北京时间晚上开盘的,又会在中国这边的后半夜闭市,所以大多数人都是早上起来,看新闻才知道隔夜美股发生了什么。而今早肯定会让一大波人立刻清醒起来——中概股又出什么事了?!


之所以说中概股又出事了,是因为中概一直在跌,没完没了...


这到底是为什么呢?那些闪闪发光的互联网大厂不行了吗?


如果你也有这个疑问,那请收下这份答案吧~


腰斩的中概


今年以来中概指数KWEB跌幅接近50%,是名副其实的腰斩。


前面我提到了,之所以用“中概指数KWEB”,是因为它完全是由美元计价的。之所以反复强调这一点,是因为中概股业务的绝大部分是在中国本土,它们的业务和资产自然是以人民币计价的(我们充个腾讯视频会员用的也是人民币嘛),然而,中概股们基本是在美国和香港上市的,股票的定价用的是美元(港元就是美元)。所以我才用这个更纯粹指数来说明中概遭遇的困境。


中概股算是“脚踩两只船”,一条是人民币,另一条是美元,如果两条船开始晃悠,那中概也会大起大落(显然只有落)。


说到这里其实已经点题了,中概的暴跌,其实不能全怪中概股,两大货币的博弈和波动才是“罪魁祸首”。



这里给大家一个结论,中概股的经营情况没什么变化,股价波动主要因为是汇率变动和利率变化。


接下来我给大家算一笔账,量化分析中概腰斩的各类原因,让大家心里有数。


利率(估值)影响占近七成


我们要想观察利率(估值)的变化对股价的影响,可以借助20年期美国国债作为参考指标,它基本只反映市场对未来利率的预期,很纯粹。


之所以采用20年期美国国债,是因为衡量一家公司的发展,用20年的眼光更合适。虽然我们通常将一家公司的经营期限视为无限长,但是考虑到中概股的成立时间和未来发展前景,20年的视角是靠谱的。


今年以来,美联储加息、俄乌战争、经济衰退风险升高,各种事件都在压低美国国债的价格。我们都知道,国债是一个国家资产价格的底,股价能有多高,得看这个底能有多高。当美国20年国债的价格跌去36%时,那么美元计价的股票价格跟着下跌,也就不奇怪了。


20年美国国债36%的跌幅大约是中概指数KWEB跌幅的七成左右,所以我说,“利率(估值)影响占近七成”。


那剩下三成呢?请看下图:


纳斯达克指数(美国公司)跌了30%,比20年期美国国债跌得少一些,大致反映了美债下跌带来的影响。那中概指数为什么就比20年期美国国债多跌了将近15%呢?这15%跌在哪儿呢?


在人民币贬值。


人民币贬值影响占三成


前面我们说过,中概公司的业务基本都在国内。拿大家熟悉的鹅厂和阿里为例,鹅厂的国内业务收入占比超过90%,阿里更是100%都在国内。所以说,这些中概公司的收入和利润都是人民币,它们的办公大楼、电脑服务器也都是花人民币买的。(又说了一遍,这是全文的重点)


但是,中概股是在美国和香港上市的,股价前面写的是$(美元)或者HK$(港元)(可以把港元视为美元,下面只说美元)。


我们都知道,股票的价值等于公司的价值,哪怕只买了一股也是股东,这个公司就有一份是你的。但由于中概公司横跨两种货币,那么你的股票值多少钱,既要看中概公司在国内值多少人民币,还要看人民币兑美元贬值了没有。


假如,鹅厂在国内的业务和资产增长了10%,按理说你的股票应该更值钱了,但要是人民币贬值了20%,里外里一算,股价还是会跌。


横跨两种货币,就是有这样奇妙的结果。


今年以来,人民币兑美元已经贬值了15%。15%,在中概KWEB指数50%的跌幅中,正好占三成,所以我才说,人民币贬值的影响占三成。


基姐有话说


总结一下,我用20年期美国国债指数和人民币贬值解释了为啥今年以来中概股会腰斩。如标题所言,利率(估值)影响占六成多,人民币贬值占三成,加一块儿是九成多,可以说,这两个原因决定了中概股的走势,所以我才说,中概的暴跌,不能全怪中概股。


这时肯定有认真的朋友想知道剩下不到一成的原因到底是什么?其实也不神秘,那就是市场情绪


市场情绪的占比虽然不高,但总能让不明就里的散户提心吊胆,我想昨天各位也已领教到市场情绪的威力了——没有什么新消息,但中概指数就是能跌14%。


如果你读完这篇文章,就会明白一个道理,股价的波动,特别是涉及到复杂国际形势的波动,不能只看公司的经营如何,能不能赚钱,还得考虑到更加本质、更加底层的变化(汇率、货币)。


这就需要我们能拓宽视野,理解并接纳世界的复杂性,不能死守价(卧)值(倒)投(不)资(动)的信仰,在残酷的金融市场,多元的视角才能“活下来”。


最后,别太在意情绪,那玩意的影响连一成都没有。


跌这么惨,一个人扛着多难受!进群跟大家抱团取暖吧!

  • 评论列表 (0)

留言评论