大家有没有发现,一边是好多人都在说新能源的前景怎么怎么好,然后新能源一直在跌;


另一边是默认应该被替换了的旧能源,一路高歌。


这是什么情况呢,不是说看好哪个板块,资金就会流向哪个板块才对吗,为什么会出现这么“奇葩”的结果呢?


莫慌,不是结果错了,也不是大家心口不一,而是这里面还大有乾坤,听我分析一下,看完只需几分钟,但你会收获很多很多!



新旧能源近1年来走势分化


新能源和旧能源分别是什么?这两个词其实包含了很多!


新能源中有光伏(市值规模最大)、新能源车、风能、电能储能、电能运输等;

旧能源有煤炭、石油、天然气等。


由于这其中只有光伏跟煤炭是对应的,且光伏在新能源中的市值规模最大,对新能源总体涨跌有领头作用。


煤炭也从去年7月开始了一波行业牛市,而石油比较特殊,涉及影响因素非常多,就暂不列入举例范围。所以本文中我以光伏来代表新能源,以煤炭代表旧能源,比较符合大家对于两个行业走势分化的状况。


来看看光伏和煤炭近1年走势:



可以看到,近1年


煤炭总收益率37.4%

光伏总收益率-14.5%


要是光看这一数据,怕是大家都要想:这些说看好的人,怕不是表面看好光伏,背地里疯狂下单煤炭吧?


敢情信了看好新能源的都成大冤种了吗?


事实是,并不是!看好是真的看好,但这涨跌可不是仅凭一个看好就能左右的!

接下来我要重点分析涨跌因素了,敲重点!



为什么新旧能源走势分化这么大


上面我们只看到了近1年来煤炭跟光伏的走势,就感觉好像看好的一直在跌似的,但实际上,如果你拉长时间线,你就会发现,其实光伏一直很好!


看看近3年光伏跟煤炭的走势对比:



可以看到,拉长时间到近3年的话,光伏的总收益率要远高于煤炭的!


光伏196.4%

煤炭99.2%


从这个数据来看,所谓的看好这个行业,确实有体现出来。


其实新能源的景气度一直都很高,不论是以前还是现在,从这个东西出来的那一刻,似乎就决定了这样的高景气度,可是,景气度高这个信息决定不了它可以长时间上涨!


股票的涨跌看的是公司利润以及估值变化,景气度不高的行业不一定就不赚钱,市场规模变小的行业,里头公司也不一定就不赚钱,只要满足公司利润在增加,估值变高,那它的股价就会涨!


我们所谓的景气度,说的是某个行业当下以及未来的订单数量、收入增速以及市场预期非常好,但如果短期内行业利润被挤压,那股价也是会下跌的!


再者,光伏行业基本面短期内也出现了扰动的原因,比如说集采、造假新闻、光伏组件价格战以及硅料涨价等等。


长期来看,新能源的份额将会提高,这是事实,但要想做到完全取代煤炭、石油这些旧能源,我认为可能性很小,至少最近几十年很小!(大家应该都知道我国目前的发电依然主要依靠煤炭吧?)



除了这些行业基本面的影响外,市场风格也很重要!


从去年12月的中央经济工作会议来,价值风格总体跑得更好!


所以这对于处于成长风格的光伏来说,就是大环境失了优势!


而煤炭是属于价值板块的,这波煤炭牛市始于去年七月份的限电。


另外导致煤炭大涨的影响因素还有双碳政策、各地煤炭减产、进口限制等原因,这些都导致了煤炭的供需发生变化,缺口变大了。


原本这种供需是周期变化的,但发改委开启煤电改革,很大程度上淡化了煤炭行业的周期属性,煤炭的供应也变得稳定。



所以市场对于煤炭的看法就开始改变了,从原来的周期属性较强的消耗品变得更像价值品,稳定、可预期,所以估值就被抬升了。上面我说了,估值变高,会带动股价的上涨!


用人话总结一下:


1.光伏也涨很多了,没有什么东西能一直涨,它的下跌也并不是因为大家的看好只存在表面,股价的下跌从来不是光看好就能行的,还要结合公司的利润、估值的变化!光伏属于成长风格,成长风格本就在震荡时期会更加受影响,所以很正常,放宽心。


2.煤炭的上涨也不是说新能源不行,煤炭的这波牛市,主要是因为供需变化,市场对于煤炭的观点也改变了,原来煤炭的周期性太强,不好把握,如今它变得更稳定,更加可预期,所以估值才会变高。


当然了,以上结论并不构成投资建议,可不要看完就乱买,想要参与具体行业的投资,最好对这个行业有非常深刻的理解,否则,这钱也赚不踏实!

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