LPR下降5个基点带来哪些影响?

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LPR下降5个基点带来哪些影响? 理财投资 第1张

一切都在预料之中

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今天有一个重磅经济数据公布了,那就是贷款市场报价利率LPR,基本上被认为是货币流动性的风向标。
但是不少人挺纳闷的:
咦?贷款利率明明下降了,不是说明货币是宽松的吗?货币宽松不是利于股市吗?为什么今天A股还是翻绿了?
问题就在于,这次LPR下降了5个基点,可以说毫无悬念,都在大家预期之中。
彭博在MLF利率下调后调查的10位经济学家中,有6人认为1年LPR会同步降5个基点。
大家都有“先见之明”,是因为在这次的降息之前,央妈已经做了大量的铺垫工作。
而在之前两次的超市场预期变相“降息”操作中,A股市场已经做出充分反应了,所以这次央行降息对市场的刺激作用已经很小了。

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无需担忧紧货币

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如果我们把过去2个月公布CPI的时点、央妈进行一系列的操作以及A股的表现用时间线串起来,我们发现,央妈每一次放出消息的时点都踩得非常巧妙。
11月5日,央行猝不及防地宣布下调MLF 5个基点,破除了9月份3% CPI 数据带来的货币紧缩忧虑,上证综指也狠狠拉升了一把;
11月18日,央行再次出乎意料宣布下调7天逆回购利率5个基点,是在股市受10月份CPI数据和经济数据的影响,陷入一周的低迷期。消息宣布之后,A股连涨了两天
央妈每次踩着点释放货币宽松信号,就是想告诉大家,央行不会简单地因为结构性通胀而收紧货币政策,在稳增长、降成本压力之下,央行还是会有所为的。

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带来的影响几何?

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楼市

30年100万的房贷,平均月供减少约32元,30年合计减少月供1.1万元

LPR的下降对当前楼市有稳定的作用,但目前的幅度还不足以导致市场出现再次反弹,整体年末房地产市场有望平稳。
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债市

就短期逻辑而言,政策利率接连下调,有助于打开短端市场利率下行空间,期限利差将跟随修复

但是,若要看到利率趋势性机会出现尚不具备条件。
  • 一方面,为交易盘主力的公募基金持有利率债比例已经创下历史新高,“降息”提供的“下车”机会或将加速交易盘“获利了结”操作,提前结束交易行情是其一,易引发反向波动是其二。
  • 另一方面,金融体系套利遭到遏制(债基发行受限,结构化存款无法新增,储蓄型保险停售均有此意),也意味着债市面临缺增量资金的尴尬。

参考资料:招商证券开市场操作利率下调点评:“降息”,又见“降息”

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股市

短期看,央行降息释放积极信号,有助于提高市场流动性,恢复市场对资金面乐观情绪,有利于提振市场风险偏好,推动市场逐步走强。

现在大盘还在3000之下,加上央行的利好支撑,指数继续向下的空间已经不大,未来A股的机遇或将大于风险

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