可转债ETF上市了,可转债会亏本吗?

admin 426 0
加油卡推广
博时可转债ETF(511380)4月7日上市,首周4个交易日每天的成交金额大致在2亿上下,交易较为活跃。由于是市场上第一只可转债ETF,最近是备受关注,相关分析文章层出不穷,但是小编总觉得没有说透产品最吸引人的特点“T+0”。

可转债ETF上市了,可转债会亏本吗? 理财投资 第1张
可转债的投资价值
可转债ETF上市了,可转债会亏本吗? 理财投资 第2张

对于绝大多数读者来说,直接开讲“T+0”有些太唐突了,还是要有些基础作为铺垫的,所以先来简单说说可转债的投资价值。

可转债是一种特殊的债券,兼具债性和股性,有点像雌雄同体,在不同的市场环境下,可以呈现出不同的个体特性,在熊市有债底,由于可转债到期不能转股就得兑付本金和利息,下有保护,也就是我们常听说的“退可守”。在牛市,由于转股价是确定的,股价上涨也会带动可转债价格上涨,这就是“进可攻”。

可转债整体的走势,与股市更趋同,长期收益比较高,回撤和波动都比较小,长期投资的性价比较为突出。

不过可转债投资很忌讳买在高点,当转债股性尽显,债底保护就沦为空谈了。所以谈论投资价值首先要从股市开始,2800点,我A贵不贵?无论怎么分析,我想绝大多数人都会认为A并不贵,甚至有点便宜。

当然我A便宜不等于可转债也便宜,目前可转债的估值水平处于历史均衡位置,肯定会有人问可转债的估值怎么估,一个很重要的参考就是加权的溢价率,也就是转债价格相对于转股价格的溢价,这是衡量可转债市场很好的温度计,现在这个温度计大概处于中间。

可转债的升温一直在持续,这个冷门投资品种,现在普及程度越来越高,市场热度越来越高,溢价水平有望继续提升。中短期视角下,可转债的投资价值还是比较突出的。

不过可转债的规则比较复杂,每只可转债条款又可能有很大的差异,部分可转债规模较小,很容易被资金操纵炒作,刚刚过去的3月,很多新手就被游资狠狠收割了一波。如果没有时间和精力钻研可转债,建议还是通过可转债基金来投资可转债。


可转债ETF上市了,可转债会亏本吗? 理财投资 第3张

可转债指数的投资价值

可转债ETF上市了,可转债会亏本吗? 理财投资 第4张

博时可转债ETF跟踪的指数是中证可转债及可交换债券指数,指数代码是931078。这个指数和我们常常看到的中证转债(000832)是有区别的。
区别主要在于加入了可交换债,可交换债也是广义上的可转债,与可转债最大的区别是,可交换债的“转股”是换到上市公司原股东持有的股票,拿到的是存量股票,而可转债的转股,是新增股票,会稀释上市公司业绩给股价造成压力。

可转债ETF上市了,可转债会亏本吗? 理财投资 第5张

可转债ETF上市了,可转债会亏本吗? 理财投资 第6张

数据来源:Wind,统计周期:20030103-20200410,年化波动率使用统计周期的平均日波动率年化计算


中证转债及可交换债指数的历史表现是要比中证转债优秀一些的,对比沪深300也不逊色,但是波动率要小得多,充分体现了“进可攻,退可守”的特征。

可转债ETF上市了,可转债会亏本吗? 理财投资 第7张

现阶段该指数的权重多是金融股(银行、券商)、能源股的可转债,其实这个指数是收纳所有沪深交易所上市的公募债的,但是这些大公司发行的可转债规模较大,所以权重比较高。
有这些大盘转债压舱,指数的表现会比较稳健。
可转债ETF上市了,可转债会亏本吗? 理财投资 第8张
“T+0”的交易价值
可转债ETF上市了,可转债会亏本吗? 理财投资 第9张

博时可转债ETF(511380)本身作为ETF,就具有交易便捷、手续费低廉的特点,其运作费用只有0.20%/年(管理费0.15%/年+托管费0.05%/年)。这只基金还可以“T+0”,当天买入当天即可卖出,更是进一步增强了产品的交易属性。
博时基金是2019年末债券基金管理规模行业第一的基金公司,客户资源丰富,旗下拥有历史业绩优秀的可转债基金(博时转债增强),博时可转债ETF作为市场上第一只可转债ETF,还有着良心的运作费用,在保障可转债ETF的交易活跃度方面,博时基金底气十足,首周日均成交金额就在2亿上下,未来有望更高,完全不用担心交易难。
以往市场上也有黄金ETF、美股港股QDII基金可以做T+0交易,但是这些都跟我A股日内走势没什么关系,兼具股性和债性的可转债ETF,其实是第一个和我A股关联度较高的“T+0”品种,算是一个做日内交易(做T)的好选择,有想练练指数做T的投资者可以考虑下这个新品种。其实基于这个特性,我们还可以研究出更多的投资玩法,比如暴跌次日抄底,以后没有底仓也有可能日内落袋为安了!
有人可能会说,可转债的交易手续费要比ETF基金低,但是大家可能不知道的一点是:可转债ETF是债券ETF的一种,不少券商对于债券ETF是不收取交易佣金的!也就是交易这个品种是完全没有任何手续费的,大家感兴趣的话可以问问自己开户券商的客户经理,也可以实测一下。

  • 站长公众号
  • 汇财定投
  • weinxin

  • 站长公众号
  • 汇财定投
  • weinxin

发表评论 (已有0条评论)

还木有评论哦,快来抢沙发吧~