可转债申购老不中,炒新行不行?

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可转债除了打新外,还可以等上市之后直接在二级市场买入,也就是可转债“炒新”。
 
在二级市场买入新上市的可转债,主要有两个目的:一是炒作获利,二是看好正股上涨带动转债价格上涨。
 
无论出于哪种目的,“炒新者”都需要从打新中签者和配售者手上接过价格已经上涨的可转债。
 
不过,近期新上市的可转债却连日被股东减持,甚至出现“清仓式套现”。这些现象背后到底反映什么问题?对我们小散又有何影响?

下面,菜基来和大家叨叨。


可转债申购老不中,炒新行不行? 理财投资 第1张

 
最近,可转债上市后大股东频现抛售:
 
11月19日:华菱转2上市,华菱集团两天内清仓式减持2000多万张自家转债;
 
11月17日:多伦转债上市,控股股东迅速减仓转债64万张,获利超千万;
 
11月13日:大参转债上市,股东疯狂减持140.5万张,占发行总量的10%;
 
11月10日:乐歌转债上市3日后,实控人清仓式减持,套现8500万。
 
……
 
减持次数之频繁,减持额度之巨大,可谓瞠目结舌。

你可能会问:这还有没有人管?股东大比例减持,债价暴跌,谁想当接盘侠?

可事实确实:真的没什么人管!

目前沪深两市对可转债无限售期、锁定期等限制。

可转债大股东可以凭借可转债优先配售制度获得大比例的可转债份额,在可转债上市后减持套现,短期内获得数千万乃至过亿的丰厚利润。 


可转债申购老不中,炒新行不行? 理财投资 第2张

 
对比沪深两市对可转债减持的限制,目前深市的规则更宽松。
 
深交所《创业板股票上市规则》第8.3.2条规定:
       可转债申购老不中,炒新行不行? 理财投资 第3张        
《上交所股票上市规则》第11.8.2条规定:
        可转债申购老不中,炒新行不行? 理财投资 第4张       
也就是说,持有的可转债达到总量的20%后,每增加或者减少10%时,如果是深市的转债,只需要发公告就行;

而沪市的转债,在公告后两日内必须暂停买卖。
 
上面提到的乐歌转债就属于深市创业板的转债,大股东在短短几日内连续清仓式减持,就是利用了只发公告不用暂停买卖的规则,大量高位入场的投资者只能沦为接盘侠。
 
为什么股东都这么不顾吃相的清仓式减持呢?
 
还不是因为打新的难度越来越大,导致“炒新”热情高涨,这种热情导致可转债上市后短短几天内涨幅惊人,大股东逢高减持的动机就比较强烈。 


可转债申购老不中,炒新行不行? 理财投资 第5张


我们谁都不想做接盘侠,那么当我们二级市场买入可转债时,又有什么方法可以避免被大股东埋伏呢?
 
首先,要选择正股基本面较好,正股估值相对合理的可转债。
 
其次,选择价格、转股溢价率在平均水平以下的可转债
 
查看当前可转债市场的平均价格和平均转股溢价率,可以通过集思录网站来查。

下面,菜基说说具体查询步骤:
 
1、打开集思录官网

2、依次点击“可转债”-“实时数据”-“转债等权指数”,就可以查看当前市场上可转债的当天成交额,平均价格,平均转股溢价率情况:
        可转债申购老不中,炒新行不行? 理财投资 第6张     
如果可转债的市场行情比较低迷,在考虑买入可转债的时候,还可以适当降低现价和转股溢价率的预期,比如下调3%-5%左右。
 
那怎么看当前可转债市场的行情呢?这里教大家一个知识点:
 
通过中证可转换债券指数(000832)的走势和成交量,来判断可转债市场当前行情。
 
中证可转换债券指数(000832)的样本是由在沪深证券交易所上市的可转债组成,可以用来反映国内市场可转换债券的总体表现。
        可转债申购老不中,炒新行不行? 理财投资 第7张        
从上图可以看到,中证转债指数近期走势处于横盘震荡,成交量也比之前少了很多,所以如果现在打算买入已经上市的可转债,就需要适当下调债现价和转股溢价率的预期。
 
最后是远离转债价格在130以上,转股溢价率过高的可转债,无论大股东有没有减仓过。
 
因为转股溢价率过高,表明正股走势较差,如果买入的话很可能被套,如果后面大股东再减持的话,大概率高位站岗。
 
好了,讲了这么多,菜基来给大家总结下,可转债“炒新”需要注意什么。
 
1、可转债价格在130以下,转股溢价率过高,建议谨慎参与,因为转股溢价率过高,说明从发行可转债之日起,正股就开始走弱了,可转债价格也比较难涨得动。
 
2、可转债价格在130元以下,转股溢价率比较低的,正股所属板块又是近期热点的,可以适当参与,因为如果正股走强会带动可转债上涨,大股东也不会急于减持套现,而投资者此时买入可转债,比较容易获利。
 
3、可转债价格在130以上,转股溢价率过高的,建议远离。
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标签: 可转债

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