打新债弄懂这四点,捡钱更容易

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作为“下有保底上不封顶”的借条,可转债打新几乎是一个无成本、高收益(20%-30%)的“捡钱”工具。
 
但如何在安全的边界内,成功获利呢?
 
今天,菜基分享「可转债四要素」让大家捡钱更容易:
 
转股价、转股价下调、强制赎回、回售。
       打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第1张(四要素可在集思录、东方财富网上查到)
 
转股价
 
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第2张 含义:
 
所谓转股价,就是约定可转债转换成股票的价格。
 
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第3张 场景分析:
 
每张可转债转股数量=100/转股价
 
以紫金转债为例,其初始转股价为7.01元/股,则一张可转债转股数量=100/7.01≈14.27股
 
取整数,即一张紫金转债可以转为14股紫金矿业。
 
不足转换为一股的可转债余额和对应的利息会用现金进行兑付。
 
一般来说,当转股价低于正股价时,相当于打折买股,反之就是高价买股。
        打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第4张       
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第5张 注意事项:
 
转股价并非一成不变,在可转债发行后,上市公司会因分红、增发等情况调整转股价。
转股价下调
 
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第6张 含义:
 
所谓转股价下调,是指正股价在转股价85%以下并持续10-15天时,公司有权下调转股价。
        打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第7张       
 打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第8张 场景分析:
 
这是一项在公司股价走跌时,保护可转债持有人的措施。
 
此话何解?
 
菜基之前讲过,上市公司发行可转债的终极目标不是付息还钱,而是把投资人从“债主”变成“股东”。
 
但当上市公司股价跌幅过大,低于转股价太多的时候,投资人相当于高价买股。
 
这放谁都不愿意转股的。
 
这时,投资人一般宁愿持有到期,或等上市公司回售可转债。
 
如此一来,上市公司就要付现金,无法把“债主”变成“股东”了。
 
但有了转股价下调条款,效果就不一样了:
 
上市公司通过下调转股价,促使正股价上涨并轻易高于转股价。
 
此时,正股价再次高于转股价,“债主”又可以变“股东”了。
        打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第9张    
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第10张 注意事项:
 
转股价下调是上市公司的权利,不是义务。
 
有一些不讲武德的上市公司,就会等到可转债临到期的最后一年才下调转股价,然后放利好,拉高正股价格,再触发强赎促成转股。
 
这对投资者来说,肯定是不利的。
 
因此,菜基一般建议投资者选择属于行业龙头的可转债。
 
强制赎回
 
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第11张 含义:
 
所谓强制赎回,是指正股价在转股价130%以上并持续15-30天时,公司通常会以103元左右的价格强制赎回可转债。
       打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第12张   
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第13张 场景分析:
 
这是上市公司催促已获利买家尽快转股的手段。
 
以紫金转债为例,其强赎触发条件如下:
 
如果公司股票在任何连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)。
 
什么意思呢?
 
第一,紫金矿业正股价在过去30天内,有15天维持在转股价130%以上,意味可转债价格已经有15天涨到130元以上。
 
第二,公司若发公告要以103元强制赎回,意味如果你不尽快卖出或转股,那上市公司就要用103块强制赎回你的100块面值可转债,名义收益率迅速下降到3%。
 
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第14张 注意事项:
 
当可转债满足强赎条件时,并不意味着就要强赎。
 
这时候要看上市公司要不要发布强赎公告,只有发布了强赎公告,可转债才算是进入强赎期限。
 
一般来说,菜基建议各位投资者:
 
当公司发布强赎公告时,应立即卖出;
 
当可转债满足强赎条件,但公司没有发布强赎公告时,可对比自身买入成本价,见好就收。
 
回售
 
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第15张 含义:
 
回售条款,说的就是可转债的下有保底。
 
一般是指,当正股价低于转股价7-8成,并持续30天时,公司必须要以101-103元的价格赎回100元面值的可转债,保证持有人名义收益率在1-3%。
        打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第16张       
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第17张 场景分析:
 
以紫金转债为例,其回售触发条件是:
 
公司股价在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时。
 
一旦回售条件触发,紫金矿业就必须要以101-103元的价格回售投资人手中的可转债。
 
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第18张 注意事项:
 
1、回售条款是投资人的权利,不是义务。
 
也就是说符合回售条件时,投资者自己决定是卖回给公司还是继续持有。
 
如果投资人第一次触发回售条款时,没有选择回售,那该计息年度就不能再行使回售权了。
 
2、另外,虽然可转债的面值是100,但却不一定是你的成本价。
 
如果你是在100元以下买的可转债,当触发回售条件时,你还可获利;
 
但如果成本高于103元,即使公司行使回售,你也是亏钱的。
 
3、再有,回售条款是上市公司的义务。
 
触发回售,意味上市公司要掏真金白银还钱,但公司是不希望还钱的。
 
所以保不准上市公司会在回售价触发之前就拉升股价,或主动下调转股价,促使你转股,再一次把“债主”变“股东”。
 
打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第19张菜基总结打新债弄懂这四点,捡钱更容易 理财投资 第20张
 
1、看懂可转债四要素:转股价、转股价下调、强制赎回、回售;
 
2、转股价指可转债转换成股票的价格。当转股价低于正股价,相当于折扣买股,反之高价买股;
 
3、转股价下调、强制赎回:都是上市公司为了不还钱,促使投资人成为股东的手段;
 
4、回售:正股价大跌,上市公司拿钱赎回投资人手中可转债,保证投资人名义收益的手段。

标签: 可转债

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