恒生中国企业指数还是你认识的H股指数吗?

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最近港股大火,顺道今天我们学习一个香港市场上非常重要的指数---恒生中国企业指数(也叫H股指数)。


恒生中国企业指数还是你认识的H股指数吗? 理财投资 第1张


恒生中国企业指数于1994年8月8日推出,旨在反映在香港上市的中国内地企业的整体表现。H股指数覆盖最大及最活跃的在港上市的中国企业,是在香港上市的中国优质企业的集中代表。有的人以为,国企指数就是全部投资国企的,但其实,其实这里的国企是“中国企业"的意思,并不是国有企业。


恒生中国企业指数还是你认识的H股指数吗? 理财投资 第2张

很多人的印象中恒生国企指数H股指数不是宽基指数,是一个低估值的金融行业指数。然而,“宫中才片刻,世事已大变”,现在的H股指数较几年前已经发生了很大的变化。最近几年H股指数在快速进化中...


这里要从H股的演变历史说起。


H股指数历史上前后经历过数次较大的变化。最早H股指数,只有10只成份股。当时的H股指数要求,上市公司注册地必须在内地,主营业务也必须在内地,这样的公司才能纳入H股指数。在90年代的时候,内地经济还不是很发达,在港股上市的公司数量少,规模也比较小。所以,最早的H股指数,成份股数量并不多,只有10只。后面H股指数经过几次大的“进化”逐步演变成今天的H股指数。


下面聊一聊H股指数历史上三次比较大的“进化”之路。


1、第一次升级


H股指数的第一次重大改变,是成份股的扩容。90年后期,在香港上市的内地公司数量越来越多。所以,在2000年的时候,H股指数经历了第一次改版:成份股数量,从10只增加到了40只。


2、第二次升级


H股指数的第二次升级发生在2018年3月,这次的升级变化主要是H股指数开始分批纳入“注册地不在内地,但主营业务在内地的公司",成份股数量也从40只增加到了50只。这次指数编制方式变化后H股指数逐步纳入腾讯、中国移动、恒安国际等公司。


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其中,腾讯更是一下子成为H股指数的龙头公司。在H股指数纳入腾讯之前,H股指数的成份股以金融地产为主,估值比较低。由于腾讯的估值比金融地产行业高不少,所以H股指数纳入腾讯等公司之后,指数的估值也跳涨了一截。


3、第三次升级


2020年H股指数迎来了第三次变化,由于大量在美股上市的国内科技公司,回归港股二次上市,投资者对希望通过指数方式投资到这些优质科技股的呼声很高。于是在2020年的9月7日恒生国企指数阿里巴巴、小米集团、美团点评正式纳入恒生中国企业指数,并调入了药明生物。


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之后还有一次微笑的变化---2020年12月22日京东健康被纳入指数,由此H股指数的成分股数量在那一天变成了51个。


现在这个指数中包括了腾讯、阿里、美团、京东、小米、网易、京东健康、阿里健康、瀚森制药、中芯国际、舜宇光学、中国生物医药等代表新经济的公司了。


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最新H股指数的前十大成股分别是腾讯、建行、中国平安、小米、工行、美团、阿里巴巴、中移动、中行、招行,指数十大成分股中有5个是新经济领域的公司了。


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可以说在最近两年H股指数由于纳入了腾讯、阿里、美团等公司作为指数成分股后,这个指数已经发生了比较大的变化。2020年9月以后H股指数的科技含量还是很高的,现在H股指数基本就是“科技龙头+可选消费+低估值金融股”的组合。这样的组合在我看来更合理,有能涨的科技股、有处于好赛道的可选消费,也有估值低的金融股,这个指数的成分股组合看起来比较均衡。


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或许你们现在更关注的是港股能不能投?我跟你们说几点:


1、港股市场近年来也在不断进行制度革新,积极引入代表新兴增长方向的包括美团、阿里、网易、京东龙头企业赴港上市,即将上市的还有快手,未来还有字节跳动、滴滴等新经济领域的巨头大概率也会在港股上市。而且未来百度、B站这样的公司也会到港股二次上市,且这些中概回归H股的届时能进港股通。


足够多的优秀公司来港上市使得香港市场拥有越来越多具有全球稀缺性的高成长性的投资标的,这些优秀公司正吸引着越来越多的内地资金到香港市场对优质公司股权进行配置。


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2、港股市场因为本地事件和疫情的冲击在过去几年表现一般,当下的估值水平具有较高性价比。


3,2020年三季度以来我们已经看到越来越多海外投资者将注意力转向港股,中金证券更是预测在港股估值保持吸引力的前提下,南下资金近年年均流入潜力可能维持在5000-6000亿元的高位。更多资金南下,而且主要去买香港市场的龙头股,像H股指数这样的涵盖主要龙头股指数自然受益。


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未来,港股会是国人投资配置的一个重要的方向,而像H股ETF(基金代码:159954)这样的工具型产品更是我们参与港股投资时需要知道的工具。如果你们想场外买,可以关注这个ETF的联接经济--南方恒生H股联接(A类:005554、C类:005555)。其中,南方恒生H股联接C是市场唯一H股C类份额,持有7天以上申购赎回完全免费,场外波段操作佳选


风险提示:观点仅供参考,不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同,历史业绩不代表未来,市场有风险,投资须谨慎。

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