英科转债的投资价值大不大?

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英科转债,今天收盘价格2026元,一张的价格超越一股茅台,当之无愧的债王。


如果当初有小伙伴打新中了一手英科转债(10张),那么拿到现在的话,可以盈利19260元。


今天受到正股英科医疗大跌的影响,英科转债也下跌12.7%,现在的参数是这样的。


英科转债的投资价值大不大?-第1张图片-牧野网


2026元的高价,还有26.71%的溢价率,妥妥的双高转债,这性价比还不如直接买正股呢。


之前确实是这样的,但是今早英科医疗发布了2020年分红送股预案,一切都变了。


我们知道,当可转债溢价率太高,强赎遥遥无期的时候,公司可能会选择主动下修转股价,这是公司主动进行的。


而当公司的正股增发、配股、或者分红之后,对应可转债的转股价会被调整,这是被动进行的。


英科转债转股价调整规则如下:


派送股票股利或转增股本:P1=P0/(1+n); 


增发新股或配股:P1=(P0+A×k)/(1+k);


上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k);


派发现金股利:P1=P0-D;


上述三项同时进行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。 


其中:P1为调整后转股价,P0为调整前转股价,n为该次送股率或转增股本率,k为该次增发新股率或配股率,A为该次增发新股价或配股价, D为该次每股派送现金股利。


公式看上去复杂,导致难受,头晕,不适?没关系,我带你慢慢拆解。


公司最新修正发布的分红预案是每10股分红30元(每股分红3元)。


因为只涉及到派发现金股利,所以只要用到P1=P0-D这个公式


新的转股价P1只要用原来的转股价(P0)11.32元减去每股分红(D)3元。


P1=11.32-3=8.32元


我们知道,股票分红之后,因为除权,股价也会有变化,也是用原来的股价减去每股分红。


按照今天英科医疗的收盘价计算,分红后英科医疗的股价为181-3=178元


假设分红已经发生,那么英科转债当前的转股价值为100÷8.32×178=2139.42元。


而今天英科转债的价格仅为2026元,说明当前折价5.3%,买入转债转股,比买入正股要便宜5.3%。


但是要注意上面的前提啊,【假设分红已经发生】。


然而现在分红事实上并没有发生。分红的计划也只是公司公告的预案而已。


是否执行,需要等到2021年4月8日的股东大会上才能最终决定,而分红的具体时间也不知道。


换句话说,现在英科转债的转股价还没有变化,要分红发生之后,转股价才会被调整。也就是英科转债有转股价被调整的预期。


英科转债现在的情况就好像是还没到转股期,出现了折价,看得到吃不到,而且还有一点点的不确定性。(分红最终方案改变或者调整)


所以你如果看好英科医疗,并打算长期持有的话,那么买入英科转债,等待英科医疗分红后转股,大概率可以帮你降低5%左右的持有成本。


但是如果你想通过买入英科转债等英科医疗分红后折价套利,由于正股波动的不确定性太强,个人不是很建议。

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