高分红的公司发行的可转债会不会大涨?

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最近又到了一年一度的上市公司分红季节了,高分红,高送转等相关的股票受到市场关注,相关的可转债曝光率也更高一些。那么哪些可转债会因此而上涨呢?


首先,在年报或者半年报分红中,有3种方式:

第一种是现金分红,直接送钱。

第二种是送股票,就是送红股,或者通过资本公积金转增股本,统称“送股”或“送转”。我们通常说的“高送转”,指送股或转增股比例较大,一般来说,上交所指10送转5(含)、深交所主板指10送转6(含)、深交所中小板指10送转8(含)、深交所创业板指10送转10(含)。

第三种是现金分红+送股同时发生

高分红的公司发行的可转债会不会大涨?-第1张图片-牧野网


上述公式是送股或者转增股、现金股利对可转债转股价值的影响计算方法,看不懂没关系,我们直接说结论

对第一种情况,就是只是现金分红,因为转债价值和股权稀释率会受到影响,所以可转债价格会受到明显影响

第二种情况,就是送股票,由于总股本同比例变化,所以可转债价格理论上不受到影响!

第三种情况,既现金分红,又送股票,由于现金分红发挥作用,也会导致可转债价格受到明显影响

那么什么时候现金分红会让可转债理论上上涨呢?同样分三种情况:

一是当分红除权除息,正股股价大于可转债转股价,任何现金分红都会提高可转债的转股价值,让可转债价格上涨。

二是当分红除权除息,正股股价等于可转债转股价,那么,现金分红对可转债的转股价值无影响,可转债价格不涨不跌

三是当分红除权除息,正股股价小于可转债转股价,那么,现金分红会降低可转债的转股价值,让可转债的价格下跌。

因此,只要可转债的正股价格大于转股价,那么在现金分红时,就可能会因此让可转债价格上涨。

其中,市场关注度最高的当属英科转债了,因为之前不少人分析,英科转债的高分红会让英科转债一飞冲天,然而呢,实际情况是,确实因为英科转债的分红预期让此前英科转债一路上涨,然后在真正分红方案出炉后,反而英科转债迎来了大跌!

高分红的公司发行的可转债会不会大涨?-第2张图片-牧野网


所以说,单从理论上看,高分红是会让可转债有比较好的上涨预期,但实际在分红方案出现后,可转债能否上涨,还是看市场脸色,看正股的涨跌!

比如说,高送转虽然理论上对可转债价格没什么影响,但是因为市场热衷炒作高送转类的股票,反而我们会发现高送转的可转债比高分红的可转债涨的好,这也就是理论和实际的区别

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