什么是绿鞋机制?绿鞋机制套利

admin 57 0
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今天港美股市场没有什么可说了,继续给小白讲,港股打新的教程。前几次我们讲过了孖展、回拨机制和暗盘。这回我们讲讲绿鞋机制。


01.


绿鞋机制并非港股特有的,A股也有。绿鞋机制又叫绿鞋期权(简称:绿鞋)。


简单说就是保荐人要求上市公司多准备一些股票给打新者(一般不超过总发行量的15%)。


新股上市后无非就是上涨和破发两种情况。


若新股股价上涨,那么保荐人行权,由于上市公司多发行15%的股票,所以保荐人可以从中赚取更多手续费,对上市公司来说也可以募集到更多资金。


若新股跌破发行价,那么承销商就会放弃行权。转而从二级市场以低于IPO的价格买入股票,再以以IPO的价格还给发行公司,从而赚取发行价与市场价之间的差额。


这种人为的买单可以起到拉高股价的作用,所以绿鞋保荐人是稳赚不赔,所以保荐人喜闻乐见。


02.


看不懂,没关系举个例子:


老张找小李帮忙卖100只羊,事成后给小李按卖羊数量,结算手续费。小李怕市场供不应求,又额外和老张多借15只羊卖,结果全都订出去了。


第二天集市开张:


如果羊的价格蹭蹭涨,小李就多卖15只羊,多赚点手续费,给老张结清115只羊的账就行了。


反之,如果羊价下跌了。小李从市场低价把之前卖出的羊买回来,还给老张。这样不但能平掉之前借老张15只羊的账,还能额外赚取差价。


也就是说多借的这15只羊,对小李来说要么给老张钱,要么还老张羊,怎么算小李都不亏。


由于小李从市场回购羊的行为,有降低市场上羊数量的作用,所以对羊的价格也就形成支撑。


03.


其实这套玩法看下来:羊价格上涨时,对买羊人、小李、老张都是共赢的。但羊价格下跌时,只有小李是稳赚不赔的。


毕竟小李有权购买15只羊赚老张的差价,对老张而言原本能卖115只,超额完成任务,结果小李只卖了100只,只能算完成开始预设的目标。


而对市场买羊人来说,小李买走的15只羊,虽然短期有支撑价格的作用,但小李也只会买走15只,而不是100只,所以很难长期维持价格。


聪明的买羊人,会在小李买羊时抛售,免得高位被套。

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