可转债新债中签率怎么提升?

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大家有没有发现,最近新债中签率上来了?
 
可转债新债中签率怎么提升?-第1张图片-牧野网
 
中签率上升,是转债没人追捧的意思吗?还是已经出现机会了?
 
最近我研读了几位顶流转债基金经理的访谈。
 
给大家整理了下他们对于转债后市的看法。
 

可转债新债中签率怎么提升?-第2张图片-牧野网


先说中签率问题:
 
新债中签率提升,主要有两方面原因:
 
一是前段时间出台的《可转债新规》。
 
菜基当时还专门写过文章《重要提醒!转债打新变天了!》分析。
 
具体点说是:
 
新规实施以后,持有转债5%以上的董监高不得短线交易,需持转债6个月以上。
 
由于锁定期足够长,董监高持债时间成本与风险上升,导致董监高不太敢参与转债配属。
 
董监高申购少了,多出来的份额自然会给到散户,所以我们打新的中签率也就提升了。
 
另外一个原因是:
 
开年以来,新债破发个数对比往年有所“激增”。
 
不少投资者畏惧破发风险,减少申购机会。
 
这自然也会提高新债的中签率。
 

可转债新债中签率怎么提升?-第3张图片-牧野网


转债又破发,又少人申购,这是机会还是风险呢?
 
来看看这几位基金经理的展望:
 
南方昌元可转债基金经理刘文良
广发可转债债券基金经理吴敌
鹏华可转债基金经理王石千
国泰可转债基金经理刘波
海富通固定收益投资副总监陈轶平
博时基金绝对收益投资部基金经理助理李越

这些基金经理认为,目前可转债估值水平处于2017年以来是低位水平,性价比明显高于股票,其投资价值在逐渐显现。
 
菜基简单梳理了下,观点大致如下:
 
1、目前可转债性价比高于股票
 
经过这一轮的杀估值和调整,当前位置的可转债在震荡行情中向下波动的区间有限,向上的弹性较好,具有较好的投资性价比。
 
绝对价格不高、转股溢价率较低的弹性标的,可供进攻型策略进行选择。
 
可转债价格位于面值附近或以下,纯债价值、回售和下修条款对转债的支撑作用凸显,适合作为防御型标的,挖掘局部的条款博弈机会。
 
2、逐渐进入可布局时点
 
可转债非常适合左侧布局,当期转债估值处于低位、波动性小于股票,性价比高于股票,但对择时择券的要求更高,投资时先关注下行风险。
 
可转债是一类比较适合逆向投资的品种,在市场下跌时,性价比会回归,有债底支撑,向下是有底的。
 
“抱团股”估值较高,但可转债发行公司一般都不在机构抱团的行列。

所以很多可转债的估值还可以,并不是在历史高位,甚至是历史中低位,带给了我们不少选择的空间。
 
3、关注中小盘正股的低价转债
 
在股市缺乏趋势性行情的情况下,挖掘中小盘成长股是股票投资者努力的一个重要方向,但面临胜率低、向下没有底的风险。
 
如果有对应转债,则可以控住下行风险,进一步提高中小盘选股的赔率,因此中小盘的低价转债是今年持续挖掘的方向。
 
低价低溢价率个券关注度在提升,主要原因就是它能兼顾下行风险和上行机会,真正做到进可攻、退可守。
 
目前来看,周期、消费、科技三大赛道中,正股基本面优良的转债资产仍然值得重点关注。
 
重点要挑选那些正股基本面佳、转债估值合理的优秀资产。
 

可转债新债中签率怎么提升?-第4张图片-牧野网


说了那么多,新债到底要如何投呢?
 
1、打新债
 
菜基还是建议大家要坚持申购,多看公众号二条的新债分析。
 
有条件可以用家人的账号一起申购,这样才能提高自己的中签率。
 
从今年38只新上市的可转债的表现情况来看,首日破发的有15只,破发概率60.53%。
 
但破发的可转债最快当天就能有机会给你保本卖出。
 
菜基特意看了下,2021年上市的可转债,目前价格都在100元以上。
 
这也就是说,你中的新债即使出现破发了,也不要立刻卖,可以继续拿着等回本后卖出。
 
至于回本后什么时候卖,可以等价格出现回落的时候卖。
 
2、可转债买卖
 
大家一定要记住,可转债是T0交易的,也就是当天就可以买进卖出,操作上非常便利。
 
但因为玩可转债的人比较少,所以投资可转债更需要耐性,没人参与,也就意味着波动性不强,可以操作的机会不多。
 
菜基建议关注优质的低转股溢价率龙头转债。
 
因为在经历今年这一轮股价回调之后,龙头转债的转股溢价率偏高,所以转股溢价率指标一定要多加关注。
 
另外可以关注中小市值公司的可转债。

因为前期的“抱团股”在经过这一轮回调之后,估值也还是偏高,向上空间比中小市值公司要小。
 
中小市值公司的市值通常在300亿-500亿之间,投资这类公司对投资者的专业能力要求更高。

选择中小市值公司的可转债,则下有保底,可以控制下行风险,在面值附近买入,等上涨回落再卖出,也是个不错的选择。
 
最后,菜基重点强调一句:要控制好持仓比例!

标签: 可转债

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