定投收益率比你“看到的”还要高吗?

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假设有两种选择:

A是在开始时一次性投资12000元,一年后本金+收益为13200元(收益率10%);

B是将这12000元分12期定投,每月初投入1000元,一年后本金+收益同样为13200元。

你会选哪个?

聪明的人都会选择B。

但不少人就会有疑问,收益率不是同样都10%吗,为什么后者会更好?

敲黑板划重点:货币是有时间价值的!


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在情况A中,投资12000元耗时12个月赚了1200元,收益率10%没毛病。

但情况B中,第1期定投的1000元耗时了12个月,第2期定投的1000元则耗时11个月……第12期定投的1000元只耗时1个月,也是一共赚了1200元。

看似平均每笔投入都赚了10%,但它们的投入时长是不同的。

情况B的资金回报效率明显要更高。

举一个通俗的例子:

甲公司招了12个员工来建一个小房子,1年后建好;

乙公司一开始只有1个员工,之后每个月都多招1个员工, 也是1年后建好小房子。

两个公司同样是共招了12个员工,时间也是用了1年,但乙公司比甲公司省下了很多劳动成本啊!

所以,不要简单地拿定投收益率和一次性投资的收益率进行比较,因为两者资金的使用时间是不同的,

定投相比一次性投资省下了很多时间成本、机会成本。


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因此,计算定投收益率时不能单纯地用累计投入和累计收益来计算“绝对收益率”,

正确的姿势应该是用“内部收益率(IRR)”来计算。

内部收益率(Internal Rate of Return (IRR)),是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。


听起来有点复杂?

我们继续用上面的B例子来解释一下。

假设每期收益率是相同的,设为x。

  • 第1期投入的1000元共经历了12期的收益,期末的总资金为1000*(1+x)¹²;

  • 第2期投入的1000元共经历了11期的收益,期末的总资金为1000*(1+x)¹¹;

  • 以此类推,最后1笔投入的1000元只经历了1期的投入,期末的总资金为1000*(1+x)¹。

计算B情况的内部收益率(IRR),其实就是解以下的方程

1000*(1+x)¹²+1000*(1+x)¹¹+...+1000*(1+x)¹=13200

最终计算每期IRR为1.46%。

那这笔投资的实际收益率为多少呢?

因为这笔投资一共有12期,所以实际收益率=(1+1.46%)¹²-1=18.96%!

而不是我们直观以为的10%。


今天的文章可能看着有点晦涩难懂,如果看不懂也没关系,大家只需要记住一个结论就行:

考虑到金钱也有时间价值(想想以前的100块钱跟现在的100块钱的购买力),

用“投资收益”/“投入总成本”计算得到基金定投的收益率数据实际上是低于定投的实际收益率的。

也就是说,基金定投的实际收益率比你“看到的”还要高。

现实中很多人因为看到定投的收益率比较低就不坚持了,看完今天的文章,希望不要再被表面的收益率误导而做出错误的决定啦!

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