血液灌流龙头健帆转债上市,有大肉吗?

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每日投资金句

股价下跌本身不是风险,而是你不得不在股价下跌的时候卖出,也可以是你投资的公司本身发生重大负面变化,又或者是你买价太高。

——本杰明·格雷厄姆      

血液灌流龙头健帆转债上市

7月12日,健帆转债上市,当前正股价:81.8元,转股价:90.6元,转股价值:90.29元,纯债价值:88.88元,保本价:115.1元,债券年收益:2.43%,AA级。发行规模10亿。股东配售率84.58%。


公司简介


健帆生物科技集团股份有限公司创建于1989年,专业从事生物材料和高科技医疗器械的研发、生产及销售,是国内第一家以血液净化产品为主营业务的A股创业板上市公司(股票代码:300529)。目前公司位居中国上市企业市值500强,并稳居我国医疗器械上市公司前列,获评2017、2018年度“金牛最具投资价值奖”及“创业板上市公司50强”,2019年荣获“最佳股东回报上市公司”及财经风云榜创业板“竞争力企业”,入榜2020胡润中国百强大健康民营企业,企业纳税超2亿元。

其他信息参见《26周第二波:基金抱团股健帆生物发行健帆转债——可转债市场观察(20210621)》。


最新业绩


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近期业绩不受疫情影响快速增长。


正股估值


按照最新业绩和最新14家机构一致预期业绩增速33.65%计算,健帆生物静态估值市盈率PE:67.6倍,市净率PB:21.34倍,成长性估值PEG:2.01,基金持股占流通股21.31%,持股变动20.36%。


首日定位


近似评级和转股价值转债比较见下。

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同行业可转债比较见下。

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小点评:

健帆生物是血液灌流细分行业龙头,属于基金抱团重仓股之一,近期业绩增速较快,静态估值较高,成长性估值偏高。

健帆转债转股价值较低,评级一般,利息尚可,发行规模偏大。从行业以及行业地位看,与三诺转债近似。

考虑近期新发行可转债上市偏高的市场因素,预测上市首日收盘价在118-122元之间,中位数在120元附近。


银轮转债上市后记

银轮转债的上市日期看漏了,错过了上市笔记发文,特此补发一篇后记。

7月9日,银轮转债上市,当前正股价:10.1元,转股价:10.77元,转股价值:93.78元,纯债价值:89.02元,保本价:115.1元AA级。发行规模7亿。股东配售率67.5%。


公司简介


浙江银轮机械股份有限公司是一家专业研发、制造和销售各种热管理和尾气后处理产品的民营股份制上市公司,现在全球拥有全资、控股子公司40多家,是我国热交换器行业首家民营上市公司、行业标准的“组长级”起草单位和国家制造业单项冠军培育企业,换热器产销量连续十几年居国内行业前列。

其他信息参见《24周第一波:汽车热管理龙头发行银轮转债》。


最新业绩


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公司近期业绩增长良好。


正股估值


按照最新业绩和最新15家机构一致预期业绩增速32.69%计算,银轮股份静态估值市盈率PE:23.97倍,市净率PB:1.95倍,成长性估值PEG:0.73,基金持股占流通股0.67%,持股变动-59.01%。


概念


独角兽概念:参股的量子通信独角兽公司科大国盾去年已接受IPO辅导,独角兽绿色通道政策为其提供了快速IPO的可能。公司多维度参股了科大国盾,直接或间接参股的杭州兆富和杭州云鸿投资分别持有科大国盾4.34%和4.90%的股权。科大国盾发源于中国科学技术大学,是量子通信领域绝对龙头。

量子科技:持股产业基金杭州兆富9.67%股份,后者持有科大国盾的股份比例为4.33%股份;科大国盾主营量子通信产业。公司近几年通过投资基金,少量投资量子通信相关产业。

华为汽车:2020年11月19日互动平台回复:公司与华为在新能源汽车热管理领域已形成合作关系,获得量产订单。

特斯拉:2020年3月17日公告:全资子公司上海银轮热交换系统有限公司与 Tesla, Inc.、特斯拉(上海)有限公司签订了产品零件或服务通用条款合同、产品定价协议,Yinlun TDI,LLC与 Tesla, Inc.签订了产品零件或服务通用条款合同,特斯拉将向公司采购汽车换热模块产品。


同行业笔记


银轮转债上市首日,以118开盘,最低117.5元,最高129.425元,收盘于122.6元。

属于偏股型,发行至今0.08年,距到期5.92年,转股价值:93.78元,保本价:115.1元,转股溢价率:30.73%

同行业可转债比较见下。

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小点评:

银轮股份细分行业地位高,业绩增长良好,静态估值略高,成长性估值较低,热门概念较多。

相比同行业转债,银轮转债上市定位偏高。

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