碳中和的投资逻辑是怎样的?

admin 17 0

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第1张图片-牧野网

每日投资金句

股价下跌本身不是风险,而是你不得不在股价下跌的时候卖出,也可以是你投资的公司本身发生重大负面变化,又或者是你买价太高。

——本杰明·格雷厄姆       

市场概览

7月9日,A股市场早盘继续下跌,后在泛锂电池概念的推动下探底反弹,上证指数微跌0.04%,中证转债上涨0.49%,转债平均上涨0.61%

全周(2021.7.5-2021.7.9),上证指数上涨0.15%,沪深300下跌0.23%,创业板指上涨2.26%

转债平均价格上涨2.8%,偏股型转债上涨4.23%,涨幅最高。

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第2张图片-牧野网

从今年以来看,转债平均强于上证指数。市场主要指数表现见下:

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第3张图片-牧野网

去除9日退市的欧派转债,可转债市场有368只可转债交易,其中长汽转债和银轮转债等2只新发行可转债上市,各中1签的投资者盈利646.7

欣旺转债、欧派转债等2只可转债退市,满额申购的投资者持有到期平均盈利502

周涨幅榜上,锂电池概要久吾高科涨幅最高,钴金属概念中矿转债其次,新能源汽车概念精达转债再次。

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第4张图片-牧野网

上市笔记回顾

预测银轮转债首日收盘在111-115元,实际收盘为122.6元,大超预期。中1签的投资者盈利226元

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第5张图片-牧野网

弘亚转债可参考《29周第一波:家具机械龙头发行弘亚转债》。

健帆转债可参考《血液灌流龙头健帆转债上市,有大肉吗?银轮转债上市后记》。

传统基金抱团股杀跌,碳中和概念崛起

自7月以来,传统基金抱团股创新药、旅游、酿酒、甚至低估的银行惨重杀跌,而以钴金属、锂电池、光伏、新能源汽车、环境保护等与碳中和相关的概念崛起。

周五收盘后,又传来全面央行全面降准0.5个百分点的利好消息,大超了市场原来预计的定向降准预期。

市场主力资金在板块中的此消彼长,凸现了市场资金并不是很充足,央行的全面降准,无疑增加了市场的流动性。

有人测算新增1万亿元,有点过分乐观了,因为新增的是社会资金,而不是股市资金。真实流入股市的并不多,但股民眼中,只要有新增资金,无论多少,都算利好。


那么,面对这样的市场,投资者怎么办?

我的回答是,放低预期,理性思考,寻觅低风险、高成长的可转债投资

市场资金追逐泛碳中和概念股,这些股票在近期的业绩预告中,表现出了高成长性。虽然,其中不乏即使计算成长性在内的,还是透支了未来N年业绩的泡沫股,但也存在很多低估值的实在股。

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第6张图片-牧野网

表面上看是市场主力资金追逐概念股,其实是他们利用信息搜集和研究优势,提前埋伏概念股中,等概念股演变成成长股,高成长业绩兑现,再抛售手中的筹码赢取利润,如医美概念、创新药概念等股票。

所以,投资者千万不能追逐高估值概念股,尽管一时盈利很畅快,但难以带来持续的盈利,反而深套其中却很痛苦。

对于低估值的概念股,低估值表明市场主力资金还没有深度介入,如果概念股演变成成长股,股价上涨是大概率事情,投资者不妨看一看。

如果用可转债投资低估值概念股,在股票低估值的基础上,加上低价转债的保底特性,又增加了一层安全垫。即便投资者看错了行业,或者是概念无法变成成长股,长期持有不会亏损,除非公司破产,可转债投资者都可以自信满满。

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第7张图片-牧野网

那我们来梳理一下碳中和的投资逻辑。


碳中和、碳交易


“碳”就是构成石油、煤炭、天然气等自然资源的主要元素之一。

人类的工业生产和生活,都要消耗石油、煤炭、天然气等一次性化学能源。化学知识告诉我们,这些能源消耗得越多,二氧化碳排放越多。

研究表明,二氧化碳具有温室效应,是导致地球暖化的元凶。

全球变暖会使全球降水量重新分配、冰川和冻土消融、海平面上升等,不仅危害自然生态系统的平衡,还威胁人类的生存。

2007年1月29日,联合国政府间气候变化问题研究小组(IPCC)在巴黎举行会议,历时五天的会议计划在2月2号结束后发表一份评估全球气候变化的报告。报告的初期版本预测,到2100年,全球气温将升高2到4.5摄氏度,全球海平面将比现在上升0.13到0.58米。报告的初期版本中还提到,过去50年来的气候变化现象,有90%的可能是由人类活动导致的。也有专家表示,有可能在报告的最终版本中改变措辞,把可能性改写为99%。

全球变暖的直观感受,网友可以看2004年美国电影《后天》。

面对全球变暖,人类不会坐以待毙。2015年12月12日,《联合国气候变化框架公约》近200个缔约方在巴黎气候变化大会上达成《巴黎协定》。中国作为发展中国家,也是《巴黎协定》缔约国之一。

2020年9月22日,中国政府在第七十五届联合国大会上提出:“中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。” 

2021年3月5日,2021年国务院政府工作报告中指出,扎实做好碳达峰、碳中和各项工作,制定2030年前碳排放达峰行动方案,优化产业结构和能源结构。

2021年7月8日,生态环境部发布,经国务院常务会议审议通过,今年7月将择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。下一步还将稳步扩大行业覆盖范围,以市场机制控制和减少温室气体排放。

碳交易:是温室气体排放权交易的统称。碳交易基本原理是,合同的一方通过支付另一方获得温室气体减排额,买方可以将购得的减排额用于减缓温室效应从而实现其减排的目标。

也就是说,对于排放二氧化碳的企业,超额排放需要付费购买额度,节约排放可以卖出额度;对于不排放二氧化碳的能源企业,可以卖出二氧化碳额度;对于吸收二氧化碳的林业类公司,可以卖出林汇的二氧化碳。

这样,就可用市场的机制来约束企业的碳排放,从而实现2030年碳达峰,2060年碳中和。

碳达峰:指碳排放进入平台期后,进入平稳下降阶段。

碳中和:指企业、团体或个人测算在一定时间内,直接或间接产生的温室气体排放总量,通过植树造林、节能减排等形式,抵消自身产生的二氧化碳排放,实现二氧化碳的“零排放”。 简单地说,也就是让二氧化碳排放量“收支相抵”。


投资逻辑


国家政策围绕国家的宏观愿景制定。因此,基于2060年中国碳中和的实现目标,相关上市公司将受益国家政策,7月将启动的碳交易市场必将引发投资者关注,有以下的投资机会。

发电类:新能源发电包括光伏、风力以及相关元器件、设备制造产业链,最著名的是三峡能源、隆基股份;循环利用发电类包括固废 再生资源以及相关设备制造产业链。水力发电因为生态问题,是否纳入碳交易还存在争议。

用电类:改变一次性能源消耗为电能消耗,如电动汽车及相关,A股著名的公司是比亚迪。特斯拉2020年就卖掉了用不完的碳排放额度,赚了15.8亿美元,全年净利润才7.21亿美元,所以马斯克其实是卖炭翁。

储电类:电不便于存储,但目前技术下,可以反复充放的锂电池能存储直流电,是储电的首选。所以锂电池及相关元器件、设备产业链也有投资机会,著名的公司有宁德时代,当然这里也有电动汽车因素。

碳汇类:包括碳监测、林汇类,即通过对森林、草原、湿地等保护修复措施增加对二氧化碳的吸收,可以卖出碳配额获利。这方面环境保护类行业居多。

注:此处列出著名公司,仅是便于理解,并不是指可值得投资的公司;相反,著名公司因为太引人注目了,过多投资者参与其中,有透支未来业绩的嫌疑。


碳中和相关可转债


下表是我根据公开资料精心整理的碳中和发电类相关可转债列表,供投资者参考。

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第8张图片-牧野网

近期将陆续推出碳中和用电类、储电类、碳汇类可转债列表。请网友保持关注,以便第一时间获取!


单位换算


传统发电的装机容量用万KW表示,而新能源发电的装机容量用兆瓦(MW)、吉瓦(GW)表示,换算关系为:

1MW=0.1万KW,1GW=100万KW,1GW=1000MW。

可以比较的是,三峡水电站的装机规模为2250万KW。

一句话消息

新希望乳业/新乳转债:发布半年度业绩预告,预计2021年上半年盈利1.43亿元-1.53亿元,同比增长87%-100%。

朗新科技/朗新转债:预计2021年半年度归属于上市公司股东的净利润1.02亿元-1.1亿元,同比增长25%-35%。

乐普医疗/乐普转2:7月11日午后披露2021年上半年业绩预告,预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润17.11亿元-19.39亿元,比上年同期增长50%-70%。

点评:以上消息利好正股与转债。

齐翔腾达/齐翔转2:近日,广东某地方国资平台有意接盘雪松控股所持有的雪松信托股权,双方已达成股权转让的框架协议,而雪松信托总部或将从江西南昌迁往广东。另据初步估算,此次股权转让后,雪松控股有望获得超百亿规模的资金回流。

点评:雪松控股为齐翔腾达的控股股东,股东解除危机,利好正股与转债。

赎回信息列表

当前有赎回相关信息的可转债列表见下。

对于已经实施赎回的可转债,投资者应注意在最后交易日之前卖出赎回登记日之前转股,避免低价赎回导致亏损。

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第9张图片-牧野网

实盘操作


操作


1.换溢价率较高的润达转债,为溢价率低、正股走势好、估值较低、并具有碳中和概念的绿茵转债1手。

2.比音转债正股杀跌,换比音转债2手,为价格低、溢价率低、正股走势好、估值较低、具有碳中和概念的旺能转债2手。


持仓


当前账户持仓见下表。

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第10张图片-牧野网


收益率


本周实盘市值与上周相比,上涨了2.15%,持续领跑上证指数和沪深300。

碳中和的投资逻辑是怎样的?-第11张图片-牧野网

主要受益于重仓转债中的齐翔转2、明泰转债、精达转债上涨。

发表评论 (已有0条评论)

还木有评论哦,快来抢沙发吧~