市场放量调整,军工逆市走强

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摘要:

1)早盘周期类板块表现抢眼,钢铁、煤炭等大幅上涨。钢铁ETF(515210)最近三周持续走强,累计涨幅超过18%,主要是受到了多地发布钢铁下半年限产政策的刺激,以及钢材利润大幅修复的带动。长期来看,碳中和作为重要政策导向,有望驱动行业在年内继续表现。

(2)军工ETF(512660)午后强势崛起,一度大涨逾3%。兴业证券认为,军工板块的强势表现有长期、中期、近期三个层面的驱动因素。长期因素是估值修复和板块轮动,也是决定性的因素。中期来看,行业内多家代表性公司中报业绩预告显著超出市场预期。短期则是事件因素。展望后市,判断军工板块仍处于估值修复通道当中,有望通过业绩逐季兑现和估值修复到位,逐步打开市值空间。

(3)今日医疗ETF(159828)调整,跌3.85%。或由于前期涨幅较高。目前行业指数估值PE为49.68倍,近五年历史分位数27.06%左右。尽管可能短期核心资产标的有所调整,但中期看核心资产回归强势难以改变。

(4)7 月 23 日,国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。意见指出,到2025年,实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。装机规模达3000万千瓦以上。申万团队指出,储能技术是支撑电力系统清洁化转型的关键技术,长期发展空间广阔。欢迎关注新能车ETF(159806),光伏50ETF(159864),环保ETF(159861)。

今日两市全天震荡下行。行业板块上,白酒、海运、医疗板块领跌,拖累指数表现;钢铁、煤炭、证券等板块盘中走强,尝试拉抬指数;新能源产业链全天活跃,军工板块午后强势爆发。截至收盘,上证指数报3550.4点,跌0.68%;深证成指报15028.57点,跌1.53%;创业板指报3469.87点,跌2.10%。今日两市成交额接近1.38万亿元,环比上日略增。北向资金方面,今日净卖出46.59亿元,其中,深股通净卖出51.52亿元,沪股通净买入4.93亿元。

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今天早盘周期类板块表现抢眼,钢铁、煤炭等大幅上涨,多个行业指数刷新阶段新高。虽然临近午盘涨幅集体收窄,但全天来看,这些行业仍然维持了不错的涨幅。


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对于周期类板块,短期值得关注的逻辑包括优秀的业绩支撑和限产政策的刺激,而长期的政策导向也有望驱动部分行业在年内继续表现。以钢铁行业为例,钢铁ETF(515210)最近三周持续走强,累计涨幅已经超过18%。我们在昨天的推文《钢铁ETF迎来新一轮上涨》中给大家分析过,这波主要是受到了多地发布钢铁下半年限产政策的刺激,以及钢材利润大幅修复的带动。长期来看,碳中和是工业品未来5-10年的重大主题,压减粗钢产量、调整生产结构势在必行,感兴趣的投资者可以保持关注。

在市场整体走弱的情况下,军工今天午后强势崛起,板块内多支个股应声涨停。对应的行业ETF——军工ETF(512660)盘中一度大涨逾3%,最终收涨2.32%。

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站在当前阶段,兴业证券认为,军工板块的强势表现有长期、中期、近期三个层面的驱动因素。长期因素是估值修复和板块轮动,也是决定性的因素。横向比较同样处于高景气方向的新能源车、半导体设备来说,军工板块的长期成长确定,并且相当一批标的估值和成长性匹配度显著要高。中期来看,最近出炉的业绩预告显示,行业内多家代表性公司中报业绩预告显著超出市场预期,一定程度上反映行业的景气情况。短期则是事件因素,例如7月15日美国军用运输机降落台湾。

展望后市,可以判断军工板块仍处于估值修复通道当中,尽管这一进程大概率不会一帆风顺,但伴随着市场对“百年未有之大变局”宏观环境变化的认知趋于深化,以及对“十四五”行业需求落地的持续性信心强化,军工有望通过业绩逐季兑现和估值修复到位,在“螺旋上升”中实现“戴维斯双击”,逐步打开市值空间。感兴趣的投资者可以继续关注军工ETF(512660)。

今日医疗ETF(159828)调整,跌3.85%。或由于前期涨幅较高。从3月中旬阶段低点至6月底阶段高点,医疗ETF累计涨幅超30%,并且在这段时间,从日涨跌来看,以上涨为主,因此积累了较大的获利了结压力。

尽管可能短期核心资产标的有所调整,但中期看核心资产回归强势难以改变。需求侧,人口老龄化叠加消费升级,医疗设备及服务行业“量价齐升”。供给侧,创新驱动叠加政策支持,供给端结构不断优化。

随着行业规范化、患者及资金资源利用有效化,以满足真正临床需求为前提的创新药研发将驱动整个市场进入良性的可持续发展中;国内创新药研发热情依旧,研发费用投入并不会受太大影响。

目前行业指数估值PE为49.68倍,近五年历史分位数27.06%左右;对比沪深300指数,近五年历史分位数86.89%左右。估值和未来景气出现了不匹配的情况,估值修复空间较大。

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长期来看,医疗设备方面,政策引导国产优秀设备采购,我国高端设备自主可控必将实现,国产龙头品牌将加速替代进口产品。医疗服务方面,伴随着薪酬制度和绩效考核制度的改革,大型医院的主任级别医生整体收入下降,民营医疗机构高薪资及灵活的股权激励政策将吸引专业人才的加盟,打开中长期增长的天花板。

7 月 23 日,国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。意见指出,到2025年,实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。装机规模达3000万千瓦以上。到2030年,实现新型储能全面市场化发展。

申万团队指出,储能技术是支撑电力系统清洁化转型的关键技术,长期发展空间广阔。随着电站安全性重要程度提升,技术领先的行业龙头竞争力凸显,劣质供应商有望加速出清,利好后续光伏,风电,环保,新能车发展,欢迎关注新能车ETF(159806),光伏50ETF(159864),环保ETF(159861)。

从日内板块轮动的情况可以看到,周期和成长此消彼长,仍然是广受资金关注的两个方向。展望后市,成长板块的《新能车、芯片短期涨幅过大,警惕退潮期来临》,但中长期来看,景气度仍然很高,且对宏观经济基本免疫,如果出现调整,反而是个配置的机会。因此,在避免追高、控制风险的同时,周期+成长的均衡配置或许仍然是一个不错的选择。可以考虑的成长类标的包括:芯片ETF(512760)、军工ETF(512660)、新能车ETF(159806)以及刚刚结束发行的光伏50ETF(159864),可以选择的周期类标的包括:钢铁ETF(515210)、煤炭ETF(515220)、有色60ETF(159881)和化工龙头ETF(516220)。

风险提示:

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。

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