市场震荡,医疗ETF逆势收红20210728

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摘要版:

(1)经过前两个交易日的放量杀跌后,今天两市成交额小幅回落,类似昨天和前天的放量抛售在今天并没有出现,后续小伙伴可以重点关注两市成交额波动情况,如果能稳定在万亿上下,预计指数仍将以宽幅震荡为主。就目前来说,无论汇率、国债收益率、美债收益率、VIX指数、外盘表现等均未显现出大幅风险的迹象,因此短期预计外围扰动也不会对A股形成太大情绪压制,不过需要边走边看。

(2)今天医药、医疗板块携手收红,其中生物医药ETF(512290)上涨2.38%,医疗ETF(159828)上涨4.04%。政策对教育和房地产下手导致投资者忧虑情绪可能仅仅是脉冲式影响,今天医疗及医药板块的直线走高也说明了看好相关板块的投资者目前正在积极低位抢筹。

(3)当前中证生物医药指数(生物医药ETF(512290)跟踪标的)相对申万医药一级行业的估值来已经调整至负1倍标准差以外,且自6月底以来已经有了相对的配置价值,从相对估值均值回复的角度来说,当前持有生物医药ETF(512290)的长期胜率预计较高,如果遇到进一步调整,可长期地分批布局。

在经过本周前两个交易日的大幅杀跌后,今天市场小幅回暖,其中以上证50为代表的大盘白马股在经过连续杀跌后今天终于有所回暖,截止收盘上证50收涨0.9%。不过今天市场分化依旧较为严重,虽说前期跌幅较大的大盘白马今日未大幅下跌,但全市场依旧跌多涨少,两市上涨公司仅900家出头,上涨比例不足3成,但整体跌幅大幅收窄。


图片来自Wind

 

从市场成交额来看,经过前两个交易日的放量杀跌后,今天两市成交额小幅回落,类似昨天和前天的放量抛售在今天并没有出现,后续小伙伴可以重点关注两市成交额波动情况,如果能稳定在万亿上下,预计指数仍将以宽幅震荡为主。

 

从北上资金表现来看,这轮调整的主要卖盘压力并非来自外资,在昨天市场大跌的时候,北上资金仅小幅净流出41亿元,而今天北上则逆势净买入80亿,整个7月份虽然市场调整幅度较大,但北上整体依旧保持小幅净流入的趋势。

 

并且就目前来说,无论汇率、国债收益率、美债收益率、VIX指数、外盘表现等均未显现出大幅风险的迹象,因此预计短期外围扰动也不会对A股形成太大情绪压制。而当下市场担心的美联储月底召开的货币政策会议,据此前美联储主席鲍威尔在国会作证时表示,他仍然认为通胀压力在很大程度上是暂时的,没有任何迫切需要发出政策即将转变的信号,从近几个交易日的美债10年收益率表现来看,美债收益率整体维持在窄幅震荡趋势,类似2月底3月初的大幅抬升现象并未出现。

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图片来自Wind

 

南京疫情受到了市场的关注,截至昨日,南京市累计报告本土确诊病例153例,传播链增至170人,疫情已经波及到了5省9市,目前各地的疫情防控工作均已展开,有了之前几轮“内防反弹”的经验,这一轮南京疫情也会很快得到控制。不过南京疫情也反映出常态化防控举措依然不可松懈。

 


回到A股市场,今天医药、医疗板块携手收红,其中生物医药ETF(512290)上涨2.38%,医疗ETF(159828)上涨4.04%,我们在昨天的文章《梁杏:医药医疗盘中暴跌超8%,原因几何?》中也强调过,医疗板块大幅下跌,基本面并未出现什么问题,暴跌的理由主要有以下两点:(1) 受到其它行业的影响:政策对教育和房地产下手导致投资者忧虑情绪,担心其也对医疗下手;(2) 资金的转移,这点并非主要矛盾。

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 图片来自Wind

 

这两个ETF经过了之前4个交易日的调整,目前再一次接近了3、4月份的低点,从幅度和价格位置来看,调整的也算是比较充分的。

 

这一轮调整或许是受到其它行业的影响,政策对教育和房地产下手导致投资者忧虑情绪,担心其也对医疗、医药下手,不过我们也分析到国家从2018年开始早就以带量采购、集中采购、医保谈判等方式以每大半年一次的频率压降药企利润空间,让利于民,因此打压医药、医疗的担忧不必过虑。

 

目前来看,前期调整可能仅仅是情绪上的脉冲式影响,今天医疗及医药板块的直线走高也说明了投资者目前正在积极低位抢筹,并且今年预计各个板块的快速轮动将会是确定性较高的事件,这也使得在此阶段中一帆风顺的上涨实现难度较大,小伙伴在投资中需要保持一颗平常心,尽量做到多看少动,如遇到优质板块如芯片ETF(512760)、生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、新能车ETF(159806)等非理性杀跌可分批逢低定投。

 

从估值来看,医疗行业和生物医药行业目前的估值都是比较低的,医疗行业当前的PE为45.56,位于历史分位数的14.74%,中证生物医药指数当前的PE为50.31,位于历史分位数的21.57%,都是处于历史较低的水平,在当前点位投资的安全边际相对会比较高。

 

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中证医疗指数和中证生物医药指数估值情况,数据来自于WIND

 

从相对估值来看,测算中证生物医药指数(生物医药ETF(512290)跟踪标的)相对申万医药一级行业的估值时间序列,可以发现自今年2月初达到正1倍标准差后,目前已经一路走低至负1倍标准差以外,且自6月底以来底部震荡,从相对估值均值回复的角度来说,当前持有生物医药ETF(512290)的长期胜率预计较高,如果遇到进一步调整,可长期地分批布局。

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前几日抗跌的军工板块今日迎来了补跌,军工ETF(512660)下跌了4.93%,成交金额为14.67亿元。

 

我们在《教育失火,殃及这么多池鱼?》中也给大家分析过,军工行业目前正处于景气周期中,航空装备产业链中报业绩高增长逻辑不断验证,多个公司业绩超预期,但因为行业透明度较低等原因,前期市场对业绩增长幅度和持续性都较为保守。当下已经进入半年度业绩预告披露的高峰期,预计随着更多军工企业业绩预报逐渐披露,行业景气度将持续得到验证。展望下半年,批产型号的产能爬坡,以及部分在研型号逐步转入批产,将为行业带来新的增量空间。

 

最后,从市场风险来看,股市今年流动性出现显著下滑的可能性较小,这也可能意味着市场出现系统性风险的可能性不大,但由于前2年市场主要指数的大幅上涨使得“核心资产”的时序估值处在相对高的点位,因此预计接下来指数的波动范围可能会有所放大。

就近期美联储表态而言,由于近期疫情反复、美国经济数据喜忧参半以及市场普遍预期高通胀持续性不强,因此预计7月份FOMC的声明基本不会有太大变化,但美联储转鹰的表态可能会对市场情绪形成一定扰动,小伙伴对此可以保持关注即可。

今天就这样,白了个白~

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