银行股企稳,银行转债有哪些值得投资?

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当私募大佬怒怼投资者,实盘却创新高

7月份以来,A股市场进一步分化,光伏、以新能源汽车、锂电池、有色、半导体、钢铁为代表成长股、顺周期股继续大涨10%-30%不等,而以酿酒、食品饮料、金融、医药等传统价值股大跌10%-20%。

一些过往业绩很漂亮,在价值投资路线的公募和私募基金净值大幅回撤,而一些走成长股路线的基金却净值大涨。

面对这样分化的投资业绩,投资者面对基金净值缩水,甚至亏损,自然不淡定,抱怨和质疑基金经理。

有些私募基金经理为了缓和投资者的关系,站出来道歉并表示自省;

有位私募基金经理却怒怼投资者:亏钱是你活该,回撤的原因是你,怪你自己,我从来没让你买!


原因


这正如我年初预计的一样,很多基金投资者,是冲着过往业绩来购买基金的,把过往年化收益率29%当作每年的收益率;另一方面,投资者并没有做好承担风险的准备;

基金投资者希望净值增长29%,实际净值却下跌20%,反差太强烈,自然心生怨气,由此引发与基金经理的冲突。

那位怒怼投资者的基金经理可能是憋急了,想当然的认为投资者具有长期持有的心态和承担风险的能力,才生气说出让投资者不开心的话。

一段时间业绩优秀的基金,是基金投资理念和市场风格相契合,展现出来的投资结果。

在下一段时间,市场风格变化,由于路径依赖的原因,基金经理不可能突然改变自己的投资理念,去追捧市场热点,自然业绩不如人意。

例如,2015年至2020年,白马蓝筹大放异彩,价值投资基金业绩优秀。但2021年3月以来,市场白马蓝筹受冷落,光伏、新能源汽车和半导体为代表成长股表现惊人,价值投资基金经理不可能认同这种炒作逻辑,从此改为改为成长股投资,市场上还没有这样神一样的基金经理。

但基金投资者不懂市场风格变化,只看基金短期业绩和市场热点。甚至出现,如果基金不投资光伏、锂电池、半导体、新能源汽车,投资者就不买账的奇怪现象。


可转债投资者怎么办?


A股市场的分化自然也反映到可转债市场中,光伏、锂电池、半导体、新能源汽车相关可转债涨幅巨大,而食品饮料、金融、医药相关可转债比较低迷。

那么可转债投资者这么办呢?

回忆一下历史,当前的市场与2015年创业板暴涨行情比较类似,只是创业板换成了新能源汽车。

仔细想一想,新能源汽车真是一个好赛道吗?

新能源汽车似乎门槛并不高,否则毫无汽车行业经验的贾布斯怎么也能造车,还搞上市了?

特斯拉为什么不顾消费者抱怨,不断下调车价?

降价的打击下,比亚迪的利润增速能跟上收入的增速吗?

这些只能说明,这是一个门槛不高,竞争激烈的红海赛道,只是因为赛道较宽,暂时没有看到破产倒闭的车企,全靠资本市场的支撑。

宁德时代的研究报告为什么测算到2060年?市场是不是太浮躁了?

面对这样分化严重又浮躁的市场,可转债投资者不要跟着市场先生走,而应该利用市场先生的弱点,应对市场。

也就是说,不要追高价热点可转债。

而是自下而上精选低价可转债,稍微注意选择行业,均衡持仓低估价值可转债;如果市场因为某种原因炒作,高价卖出即可;如果没有这种机会,依靠可转债本身的逻辑,持有到强赎或到期退出。长期下来,自然不会落后市场

这就是实盘满仓轮动,能持续创新高的原因

银行股企稳,紫银转债下修

银行股经过7月份以来惨烈的下跌,回到了年初的位置。

银行股企稳,银行转债有哪些值得投资?-第1张图片-牧野网

与下跌相背离的是,银行股不断有利好消息传来:

1. 8月5日,国际评级机构惠誉发布消息称,对招行、兴业、浦发、中信、光大等5家股份行的生存力评级进行不同程度的上调。

惠誉表示,上调评级反映出银行趋降的风险偏好,同时还考虑到,银行经营环境改善降低了财务状况所面临的经营压力和经营风险,以及银行内在的信用状况展现出更强的韧性。

2. 2021上半年业绩快报:常熟银行净利润预计增长15.24%,无锡银行半年报净利润预计增长15.38%,张家港行增长19.68%,且无锡银行、张家港行业绩快报中显示,资产质量改善明显。

3. 主动型公募基金第二季度报告显示,虽然减持了招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行,但增持了江苏银行、杭州银行、南京银行、成都银行、苏农银行等。

4. 银行股估值上,滚动市盈率为5.63倍,市净率为0.65倍,现金分红率高达28%,股息收益率高达5%。

历史滚动市盈率很低,分位点为17.22%

银行股企稳,银行转债有哪些值得投资?-第2张图片-牧野网

历史最低市净率估值:

银行股企稳,银行转债有哪些值得投资?-第3张图片-牧野网

在银行股走势与基本面背离的情况下,市场或许修复的机会,不妨低价埋伏待涨。

紫金银行发布《关于向下修正紫银转债转股价格的公告》显示:

修正前转股价格:4.65 元/股

修正后转股价格:4.05 元/股

“紫银转债”本次转股价格调整实施日期:2021年8月10日。

小点评:

与预测一样,转股价下修到每股净资产4.05元。

转股价下修后,转股价值从69.68元上升到80元,转股溢价率从48.5%下降到29.34%,轻度利好转债。

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以下是银行可转债列表,供投资者参考。

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