消费、医药和互联网科技的最新估值高低一览

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持仓及观点

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01 长期绩优

消费、医药和互联网科技,是长期基本面最好、投资回报最高的三个板块,从历史数据看,年化回报可以达到20%左右。

长期绩优板块的投资方法非常简单,仅仅是简单地长线持有或持续定投,效果就很好,当然,前提是不要在过高的价格买入。

在大多数时候,长期绩优板块的估值都是偏高的,因为好东西人人想要,价格自然就高。

对我们来说,能以合理估值买入长期绩优板块,然后简单地长线持有,最终回报都不差,而能以低估值的价格买入,更是可遇不可求的投资机会。

今年以来,消费、医药和互联网科技的股价表现均不太好,特别是以中概股为代表的互联网科技跌幅很大,从年初至今跌幅达25%左右,从2月中旬的最高点下来40%左右。

消费今年跌了10%左右,医药基本持平。

虽然具体来看,三者各自有其一些利空因素,比如互联网科技主要受制于反垄断政策,医药则受集采影响。

但我觉得,这三者今年表现不好的核心原因有两点

第一是市场博弈方面的,目前的市场内部像个资金的跷跷板,一边表现的好,另一边就不好,因为流入表现好的板块的资金,来源于表现不好的板块。

今年行业景气度一致预期最高的是新能源、半导体方向,因而有不少资金都从消费医药板块出来,跑去赚钱效应更好的新能源半导体。

第二是对之前消费、医药、互联网科技之前的股价涨幅过大和估值过高的修正。

从最新的市场情况看,消费板块的估值仍然较高,虽然股价经历了一定程度的调整,特别是白酒估值偏高,家电估值则较为合理。

医药和医疗在高业绩增速的消化下,估值趋于合理偏贵的状态,

以中概股为代表互联网科技,目前估值合理偏低,一线龙头腾讯阿里估值更低,二线龙头美团、小米、京东、百度、拼多多等估值偏高,从而拉高了板块的整体估值。

仔细想来,虽然消费、医药、互联网科技今年的股价表现不太好,但是它们的长期基本面逻辑并没有被动摇,这三个板块的企业盈利能力依然很强劲。

因此,它们依然是长线配置型投资的最佳选择,只需遵循这个简单的投资逻辑就行,即:低估多买,高估少买,然后长线持有

目前市场中趋势最强的板块有三个:新能源、有色和美股,再次的话,可以算上半导体和军工。

强趋势板块的投资方法,和长期绩优板块不一样,具体的话,限于篇幅,我们明天再来说。

市场数据

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<2>市盈率PE分布

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说明:各股票指数PE的箱体图,箱体对应五个值:最小值、下四分位数(25%分位)、中位数、上四分位数(75%分位)、最大值,基于过去5年数据计算。蓝点代表最新PE值。

<3>PB-ROE

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说明:横轴为净资产收益率ROE,纵轴为市净率PB,PB/ROE=PE

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