主动量化基金受行业轮动影响吗?

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昨晚收到小伙伴留言:“结构性行情和板块轮动已成为市场常态,冷门的一年不涨,热门的持续大涨。请司令介绍一只擅长板块轮动的基金!”咋一看此需求,司令觉得不大可能存在,因为基金经理都有自身的能力圈范围,即使突然转向到热门赛道,也很有可能是抱团行为所致。如果长年以来真的能够一直踏准板块轮动,那真是“牛人”了,产品早成“神基”了。

 

晚上躺在床上,司令还在思考这个问题。突然想起去年9月份时,曾为大家介绍过鹏华研究智选混合(007146),它是一只利用大数据进行主动量化投资的基金。简而言之,先利用定量分析的方法使得基本面投资理念系统化,将基本面分析框架中的关键要素及研究方法进行定量刻画;然后通过智能选股系统与基本面分析框架相结合的方式,构建一个股票池;最后,基金经理根据自身中观策略判断,从股票池中筛选出最终的投资组合。

 

那么,历史业绩表现情况如何呢?Choice数据显示,该产品成立于2019年5月6日,截至2021年8月26日,成立以来回报率136.91%,同期沪深300上涨30.32%。从过往连续8个季度表现来看,除了2019Q4和2020Q4两个季度落后于沪深300,其它季度都有较为明显的超额收益。

 

历史表现还算不错,是否因为踏准了行业轮动呢?从2019Q4-2020Q4区间申万一级行业占比数据来看,大幅增配了电气设备、机械设备行业的占比,减少了医药生物行业的占比,化工和军工行业的占比较为稳定。从热门赛道的表现来看,倒是比较好的踏准了节奏。不过,毕竟成立以来时间相对还较短,未来表现是否能够依然出色,还需要足够的时间观察。

主动量化基金受行业轮动影响吗?-第1张图片-牧野网

另外,司令还发现这类基金有个特点,投资组合中的股票数量非常多。以2020Q4季报中的投资组合为例,个股数量高达122只,并且权重占比都非常小。另外,中小盘风格比较明显,比如2021Q2前十大重仓股依次是:康龙化成、博腾股份、汉钟精机、亿联网络、上机数控、山东赫达、九洲药业、安井食品、鸿路钢构、海大集团。

 

司令心目中“完美”的主动量化基金,应该具备以下几个特点。1、智能选股系统。将基金经理的投资理念进行系统化处理、自动跟踪,形成一套成熟的投资策略;2、量化指标选股。坚持基本面分析与量化分析的结合,兼顾质量、成长和估值等选股维度,追求投资策略的多元化和分散化;3、善于挖掘景气行业。构建完整的周期性行业数据,智能把握强周期行业个股投资机会。4、财务数据跟踪。随时根据上市公司的财务数据,一旦有异常及时“报警”。

 

目前A股市场股票数量将近4500只,再加上这两年的新发基金可以借道沪港深通道投资港股,想要依靠一个基金经理能够有效跟踪和了解所有公司显然不大可能,所以大多数主动投资的基金经理都会提到自身的“能力圈”。而量化投资模型的加入,可以提前系统化跟踪数量足够多的股票,为基金经理的主动投资提供一些科学依据。

 

所以,如果想要更好把握行业轮动的机会,那么借助主动量化基金倒也是一种不错的选择。当然,挑选时也需要一双火眼睛睛。目前市场上,还有哪些表现不错的主动量化基金呢?下图是司令为大家整理的近三年以来回报率排名靠前的主动量化基金,其中既有主题型也有非主题型。想要更好把握行业轮动,非主题型主动量化基金显然是更好的选择。

主动量化基金受行业轮动影响吗?-第2张图片-牧野网

下面,司令就从中挑选几只非主题型主动量化基金进行介绍。以下数据来源:Choice;截至日期:2021年8月26日。如有多类份额,均以A类为例。

 

富国研究量化精选混合(005075)

该基金成立于2017年11月24日,累计回报率149.12%,同期沪深300上涨16.99%,过去连续8个季度均跑赢沪深300。2020Q4持仓个股共有155只,2021Q2前十大重仓股依次是:东方财富、恩捷股份、康龙化成、韦尔股份、火炬电子、顺络电子、昭衍新药、亿纬锂能、五粮液、招商银行,合计占比22.74%,行业比较分散。

 

华商新量化混合(000609)

该基金成立于2014年6月5日,累计回报率351.46%,同期沪深300上涨123.27%,过去连续8个季度有7个季度跑赢沪深300。2020Q4持仓个股共有82只,2021Q2前十大重仓股依次是:宁德时代、恩捷股份、药明康德、比亚迪、璞泰来、隆基股份、阳光电源、百润股份、先导智能、诺德股份,合计占比51.35%,个股权重相对集中且偏向新能源汽车赛道。

 

中欧数据挖掘混合A(001990)

该基金成立于2016年1月13日,累计回报率155.65%,同期沪深300上涨52.15%,过去连续8个季度有7个季度跑赢沪深300。2020Q4持仓个股共有312只,2021Q2前十大重仓股依次是:汇川技术、富满电子、嘉元科技、爱美客、云天化、科沃斯、天赐材料、卓胜微、顺络电子、中国巨石,合计占比12.55%,偏向科技赛道。

 

泓德泓益量化混合(002562)

该基金成立于2016年4月26日,累计回报率159.55%,同期沪深300上涨51.03%,过去连续8个季度有7个季度跑赢沪深300。2020Q4持仓个股共有125只,2021Q2前十大重仓股依次是:宁波银行、招商银行、中国平安、宁德时代、隆基股份、万科A、汇川技术、立讯精密、山西汾酒、华测检测,合计占比51.35%,行业比较分散。

 

易方达量化策略灵活配置混合A(002216)

该基金成立于2017年12月19日,累计回报率81.40%,同期沪深300上涨18.99%,过去连续8个季度有7个季度跑赢沪深300。2020Q4持仓个股共有226只,2021Q2前十大重仓股依次是:贵州茅台、五粮液、药明康德、隆基股份、恩捷股份、中国中免、泸州老窖、迈瑞医疗、宁德时代、海康威视,合计占比34.74%,个股权重相对集中,消费和新能源赛道兼顾。

 

长盛量化红利混合(080005)

该基金成立于2009年11月25日,累计回报率377%,同期沪深300上涨32.29%,过去连续8个季度有7个季度跑赢沪深300。2020Q4持仓个股共有95只,2021Q2前十大重仓股依次是:兖州煤业、旗滨集团、鲁阳节能、马钢股份、柳钢股份、莱克电气、陕西黑猫、旷达科技、华联控股、南钢股份,合计占比18.25%,周期行业特征较为明显。

 

广发量化多因子混合(005225)

该基金成立于2018年3月21日,累计回报率89.04%,同期沪深300上涨18.24%,过去连续8个季度均跑赢沪深300。2020Q4持仓个股共有147只,2021Q2前十大重仓股依次是:贵州茅台、五粮液、招商银行、药明康德、山西汾酒、中国中免、东方财富、隆基股份、宁德时代、亿纬锂能,合计占比25.74%,兼顾消费和新能源行业。

 

综合来看,“数据、统计、概率、策略”,是主动量化投资的四个关键词。如果还在苦苦寻找哪些基金经理擅长行业轮动,不妨可以研究下主动量化基金,说不定会有意外惊喜哦。

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