可转债高烧不退,注意风险

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一、9月1日可转债上市

1.天合转债,光伏组件细分行业龙头之一,规模52.52亿元,代码118002,AA,质地一般,转股价值106.16元,按当前情况预计每签可以盈利270元。

类似转债:福20转债、隆基转债

2.江丰转债,主营业务高纯溅射靶材,芯片概念,新材料概念,代码123123,A+,类黄金级,转股价值102.52元,按当前情况预计每签可以盈利120元。

类似转债:飞凯转债、晶瑞转债、中环转债。

由于上述两只转债,一只具有光伏概念,一只具有芯片概念,均可能被爆炒,上市开盘价还会受最近走势影响,上市当日会发具体的卖出建议和调整后预测价格。

二、转债市场高烧不退

上周五上市的帝尔转债开盘价格为130元,收盘前连续大涨,最终收于145元,已经突破基少给出的乐观估值。当日正股波动比较小,市场炒作气氛非常浓厚,此时需要注意风险,千万不要头脑一热追高买入,否则可能较长时间占山头毕竟错过好过做错。

目前可转债均价达到140.547元,这是2018年以来的最高数值,但是依然低于2015年的牛市高点数值。

在强周期、光伏、氢能源、汽车等板块轮番上涨的带动下,相应的转债持续大涨。此时,需要留一半清醒留一半醉,逐步撤离高价债券,增持低价转债或现金做防守准备。

三、市场动态

1.新乳转债半年度营业收入同比增长68.85%,扣非利润同比增长133.47%,经营现金流同比提高234.47%,加权净资产收益率为5.49%,同比提高1.42个百分点,表现较好。

主要是加大线上渠道的宣传和销售【电商渠道同比大增112.1%】,大力整合并购企业,盈利能力显著提升,不足是毛利率整体下降1.67个百分点至26.15%。

2.乐普债2半年度营业收入同比增长53.87%,扣非利润同比增长54.12%,经营现金流同比增长87.66%,加权净资产收益率为15.93%,同比提高1.8个百分点,表现偏好。

虽然公司传统金属支架受集采影响大幅下降,但是无植入创新产品组合同比大增1951.55%,二季度支架整体业务已经恢复到2019年的正常水平,同时新冠检测试剂出口大增,带动医疗器械板块同比大增130.3%。医药主要是仿制药和原料药,其中仿制药微增0.82%,原料药同比下降27.44%,拖累了业绩。

3.新天转债半年度营业收入同比增长49.91%,扣非利润同比增长90.36%,经营现金流微降3%,加权净资产收益率为5.57%,同比提高2.16个百分点,表现较好。主要是妇科产品销量大增,其他产品销售也快速增长,毛利率同比提高所致。

4.苏试转债半年度营业收入同比增长33.76%,扣非利润同比增长80.93%,经营现金流同比增长582.65%,加权净资产收益率为8%,同比提高2.35个百分点,表现较好。

主要是受芯片行业景气带动,集成电路验证分析服务业务盈利能力大幅提高,子公司上海宜特实现净利润2,045.24万元,同比增长182%。

5.鹏辉转债半年度营业收入同比增长86.88%,扣非利润同比增长133.56%,经营现金流同比下降178.21%,加权净资产收益率为4.71%,同比提高1.71个百分点,表现偏好。

公司业务为锂离子电池、一次电池(锂铁电池、锂锰电池等)、镍氢电池的研发、生产和销售,受消费电池和新能源电池高增长影响,销量大增。但成本增长较快,侵蚀了部分利润,主要产品的毛利率普遍下滑。材料采购预付款多,拖累了现金流。

6.雷迪转债半年度营业收入同比增长26.9%,扣非利润同比增长40.14%,经营现金流同比下降43.98%,加权净资产收益率为3.44%,同比提高0.44个百分点,表现较好。

主要是报告期内,新能源汽车发展较快,主要生产零部件的公司也优化了客户结构,市场端需求旺盛,公司主业呈持续增长的发展态势。但是成本增加较快,侵蚀了利润。订单带动存货大增,占用了经营现金。

7.康泰转2半年度营业收入同比增长20.95%,扣非利润同比增长16.52%,经营现金流同比增长89.39%,加权净资产收益率为4.37%,同比下降2.28个百分点,表现一般。

报告期内,免疫规划疫苗暴增949.76%【含非冠疫苗】,毛利率提高3.9个百分点至68.09%,但是非免疫规划仅增长2.28%【可能是乙肝疫苗产能未完全恢复,半年报写的较为模糊】,毛利率下降5.64个百分点至87.81%。

主业非免疫规划疫苗增长乏力,且毛利率下降,也压制了业绩增长。此外疾控运费、代储带运费增加、研发费用支出大幅增长,侵蚀了利润增长。

可比的智飞自主疫苗同比大增1474.67%,毛利率为86.88%,代理同比微增7.96%,毛利率下降4.06个百分点至33.99%。

年报提及,第三方咨询机构推测,中国疫苗市场预计从2020年至2030年复合年增长率 为12.5%,仍将保持快速增长态势。该领域长期看,依然是门好生意。

8.搜特转债半年度营业收入同比下降26.68%%,扣非利润同比下降20656.45%,经营现金流为负4.21亿元,表现较差

主要是2021年以来,资金紧张,流动性短缺,导致公司及子公司多笔金融机构贷款逾期违约,多家金融机构已提起诉讼或仲裁,并申请财产保全,公司及子公司部分银行账户被人民法院冻结、多宗土地房产和投资股权等资产被人民法院查封,正常业务经营受到重大冲击。

近期,公司实施债务重组,经与债务人沟通,2021 年公司已与 10 个客户(债务人)签署《以货抵债协议》, 并已收到抵债存货。公司因债务重组调减应收账款账面价值 6,288.67 万元,收到抵债存货可变现净值 2,112.85 万元,确认债务重组损失 4,175.83 万元,进一步加剧了亏损。

9.宝莱转债半年度营业收入同比下降34.8%,扣非利润同比下降78.56%,经营现金流同比下降89.35%,加权净资产收益率为5.59%,同比下降31.31个百分点,表现较差。主要是产品单一,监护设备销售大幅下降,毛利率同步大幅走低,同时员工薪酬上涨、研发投入增加等进一步拖累了业绩。

标签: 可转债

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