银行、医药转债半年报简评,杭银转债下修

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浦发银行/浦发转债:2021年上半年实现营业收入973.65亿元,同比下降3.99%;归母净利润298.38亿元,同比增长3.05%。

不良贷款率1.64,较上年末下降0.09个百分点,拨备覆盖率151.26%,较上年末下降1.51个百分点。

小点评:

当前浦发银行静态估值市盈率PE:4.54倍,市净率PB:0.5倍,成长性估值PEG:0.51,基金持股占流通股0.77%,持股变动-4.95%,近期14家机构关注。

浦发转债属于偏债型,发行至今1.83年,距到期4.17年,收盘价:103.96元,转股价值:65.64元,保本价:117.6元,转股溢价率:58.38%,债券年收益:3.1%,纯债价值:101.87元,AAA级,流通面值:500亿。

公司业绩缺乏增长,且资产质量无太大改善,消息中性偏空。


无锡银行/无锡转债:2021年上半年实现营业收入21.89亿元,同比增长11.48%;其中中间业务收入2.03亿元,同比增长78.50%。实现归属于母公司股东的净利润7.83亿元,同比增长15.81%。

不良贷款率0.93%,较年初下降0.17个百分点,继续保持较低水平。贷款拨备覆盖率437.87%,较年初提升81.99个百分点

小点评:

按最新业绩计算,当前无锡银行静态估值市盈率PE:7.33倍,市净率PB:0.81倍,成长性估值PEG:0.67,基金持股占流通股0.04%,新进,近期7家机构关注。

无锡转债属于偏股型,发行至今3.57年,距到期2.43年,收盘价:114.73元,转股价值:99.64元,保本价:108.3元,转股溢价率:15.14%,AA+级,流通面值:29.21亿。

公司业绩增长强劲,且资产质量大幅改善,消息利好正股与转债。


紫金银行/紫银转债,今年上半年实现营业收入为21.11亿元,同比下降14.40%;归母净利润7.49亿元,同比增加2.72%。

不良贷款率1.67%,较年初下降0.02个百分点。贷款拨备覆盖率218.18%,较年初下降2个百分点

小点评:

按最新业绩计算,当前紫金银行静态估值市盈率PE:8.14倍,市净率PB:0.8倍,成长性估值PEG:0.8,无基金持仓,近期1家机构关注。股票形态:KDJ死叉。

紫银转债属于偏债型,发行至今1.09年,距到期4.91年,收盘价:102.89元,转股价值:80.25元,保本价:115.6元,转股溢价率:28.22%,债券年收益:2.45%,纯债价值:96.13元,AA+级,流通面值:45亿。

公司第二季度营业收入10.72亿元,较一季度环比增长3.2%,但资产质量没有改善,消息影响中性。


杭银转债下修

杭州银行发布《关于向下修正“杭银转债”转股价格的公告》显示:

修正前转股价格:人民币16.71元/股

修正后转股价格:人民币12.99元/股

本次转股价格调整实施日期:“杭银转债”尚未进入转股期,调整后的转股价格自2021年8月30日起生效。

小点评:

当前杭州银行静态估值市盈率PE:10.18倍,市净率PB:1.19倍,成长性估值PEG:0.62,基金持股占流通股6.44%,持股变动19%,近期16家机构关注。

杭银转债属于偏股型,发行至今0.41年,距到期5.59年,收盘价:118.42元,转股价值:99元,保本价:112.4元,转股溢价率:19.62%,AAA级,流通面值:150亿。

转股价下修到底了,下修将转股价值从76.96元提高到99元,但转股溢价率高达19.62%,消息影响中性。

杭州银行半年报将于31日发布,发布后再评论杭银转债。




医药转债半年报简评

乐普医疗/乐普转2:公司2021年上半年实现营业收入65.21 亿元,同比增长53.87%;归母净利润17.26亿元,同比增长51.34%;扣非净利润17.18 亿元,同比增长54.12%

小点评:

按最新业绩计算,当前乐普医疗静态估值市盈率PE:18.91倍,市净率PB:3.97倍,成长性估值PEG:1.62,基金持股占流通股2.57%,持股变动53.88%,近期10家机构关注。股票形态:空头排列。

乐普转2属于偏股型,发行至今0.41年,距到期4.59年,收盘价:118.43元,转股价值:84.81元,保本价:111.1元,转股溢价率:39.64%,AA+级,流通面值:16.38亿。

公司业绩落在业绩预告偏下位置,消息中性偏空。


国药现代/现代转债:公司2021年上半年实现营业收入76.32亿元,同比增长22.86%;归母净利润4.26亿元,同比增长30.48%;归母扣非净利润4.11亿元,同比增长52.68%;净经营现金流4.44亿元。

主要原因是:一方面公司主要医药中间体和部分重点原料药产品的市场价格企稳回升,销售规模保持同比上升趋势;另一方面,因国内疫情 上半年控制状况良好,使得制剂产品市场需求较上年同期有所恢复。

小点评:

按最新业绩计算,当前国药现代静态估值市盈率PE:13.07倍,市净率PB:1.19倍,成长性估值PEG:1.37,无基金持仓,近期无机构关注。股票形态:KDJ死叉。

现代转债属于偏股型,发行至今2.4年,距到期3.6年,收盘价:114.22元,转股价值:97.34元,保本价:110.3元,转股溢价率:17.34%,AAA级,流通面值:16.16亿。

排除2020年疫情影响,与2019年净利润同比增长14.41%。

净利润与此前发布的业绩快报一致,消息中性偏好。

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