上证指数逼近3600点,深证、创业板、科创板能不拖后腿么?

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01、

有人说股市疯了,其实股市没疯,就上证指数疯了。

你看,科创、创业、深证和上证四个指数,科创50屡创新低,创业板跌跌不休,深证指数是低位震荡。

而上证指数呢?

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(上证指数周线图)

突破3500点,直指3600点。明天就是本周最后一个交易日,能否触及压力,并有效突破是很关键的,以现在上证指数的成交量来说,如果明天突破压力,有冲击2月3731高点的可能。

现在最有意思的是,目前上涨的板块都是资源类的板块,而消费、医疗板块是否能跟进这决定着指数上涨的持续性。但如果其它板块不跟进,那未来上证指数就还有补跌可能。

最近很多股票类的公号被封,原因各种各样。K哥最近也要谨言慎行,给大家分析票的事,咱们往后放放。这段时间还是老老实实的讲价值投资的投资方法吧。

今天给大家带来的是一个非常重要的消费股,这家公司就是——安井食品。

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营业收入看,2017年到2020年增长了2倍。

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扣非净利润看,2017年是1.8亿到2020年是5.6亿,增长了3倍。

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市值上看,从2017年上市到现在,涨了11倍。

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投资者回报看,如果30元买入的话,持有至今复权后价格是160元,实际回报是5.3倍。

总结一下:

2017年上市,至今投资者回报5.3倍,平均一年一倍,大牛股啊!

2倍的营收带动3倍的利润增长,背后一定是净利率在增加,3倍的利润增长带动11倍的市值增长,那么我们可以很清楚的一点就是,3倍的市值增长来自于利润的增长,另外的8倍来自于估值的增长。

投资者回报5.3倍是因为开盘根本就没有给你买入的机会,30元是开盘后的一个平均价格,所以以30元作为起点的话,投资者回报仍然还有5.3倍,要是从开盘价计算,那足足有10倍收益了!

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毛利率稳定在26%,净利率逐年增加,2020年净利率8.7%,2017年只有5.8%,所以最终2倍的营收带动了3倍的净利润增长。

想赚更多的钱,来看看可以通过什么方法提高?

1、净利率提高,通过三费的调控可以做到,原材料采购费用降低,研发费用减少,国家补助等等,都可以提高净利率。

2、毛利率提高,产品有定价权。

比如东阿阿娇可以控制驴皮价格,说涨就涨,涨了也得买。

还有就是原材料涨价,没办法,终端产品也要涨价,不涨就赔钱。比如依赖橡胶的赛轮轮胎,依赖尿素的史丹利。

3、营收增加,1000亿的市场,只有一家做的,市值只有20亿。那潜在无竞争的市场份额有多少?980亿,绝对蓝海。

所以,要是想有利润的增长,要么节流,要么开源,要么做大,无非就这几种办法。

安井食品属于1和3两种结合,所以值得看好。

看看它家分红和募资:

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上市5年,分红4.9亿,募资7.9亿,60%都分回去了,这样好的公司哪里找?

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100%食品制造业,鱼糜制品、肉制品、面米制品等。

全区域覆盖,线上线下齐发!

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主打产品是速冻丸子。

考虑几个问题:

1、它家产品,可不可以每天都吃?当然可以!

2、它的市场大不大,那不如问有几个人不爱吃火锅的?

3、大润发、永辉、沃尔玛、物美、家乐福等等,都是合作商。

4、呷浦呷浦、海底捞、杨国福、良品铺子都是安井的餐饮合作商。

5、线上京东旗舰店、每日优鲜、天猫旗舰店也是安井的电商合作!

6、加上2020年疫情的到来,进一步的抢占市场份额!2017年上市至今每年38%的增长率!

行业是个好行业,公司呢也是个好公司,下面看看啥价格?

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ROE逐年上涨!

2017年13%ROE,2020年最高19.5%ROE,所以2.2-3.2倍PB就是买入的机会。

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2018年3.22倍PB,2019年4倍PB,3.2倍左右就是捡钱的时候,4倍的时候可以不可以买?这么好的公司,难道不能有点溢价吗?

所以2017年2018年2019年,你足足有3年的考虑时间,是否买入这支股票!结果就是,2020年疫情+小牛市,利润增长超20%!

直接爆炒到了20倍PB,那等待的是什么?

利润没有超额增长,最终只会被打回原型,20的PB跌到8的PB,跌幅达60%,但是完了吗?别忘记了,8倍的PB仍然含有至少1倍的泡沫,那等到多少可以投资?

2020年ROE是20%,6个点1PB,再稍微高一点也可以接受,4倍的PB才是当下的机会!但是目前的价格是8倍PB,显然我们还需等待!

看下历年扣非净利润:

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上市35亿市值,1.8亿净利润,19倍估值,所以你就知道为什么开盘连续的涨停了,是因为开盘价太便宜了!

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炒到100亿市值后,利润还是1.8亿,提前透支的增长,要开始还债了,不过安井的还债方式简单粗暴,是这样的!简单粗暴,直接把泡沫挤掉,剩下价值。

债还完了,现在的股价等于价值,上市第二年业绩增长至2.4亿,这时候市值还是50亿,所以就有点说不过去了。

价值在增长,但是价格一直落后,潜在的收益至少是30%,因为业绩增速从1.8到2.4亿达33%,所以提前透支的要还债,同样,市场也会还债!

就是价值比价格超前了,市场早早晚晚会还给你!这也就是我们之前说的,价值在跑,价格在追的情况。

所以2.4亿的利润,乘以30倍估值,72亿的市值是一个合理的价格,在2018年我们看到市值就在80亿左右波动。

其实这里还经历了一个小的戴维斯双击,利润由1.8倍增长至2.4亿,增长30%,这是阳;估值由28倍增长至33倍,增长18%这是阴,所以打出了一个35%的收益增长。

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黑色长方形这个框框,就是经历了一年之后,安井食品沉淀的价值,这个之所以留得住,就是因为业绩的增长,所以你才会看到市值的沉淀!

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2019年的业绩是3.4亿,但是开年的市值持续到出一季报,市值一直在75亿左右波动,估值只有2倍,又回到了2017年上市的估值,但是这时市场仍然给了你4个月的买入时间。

4月1日,市值90亿,估值26倍。还是不贵!

那2019年11月的150亿市值,贵吗?这时的估值是44倍。安井上市后每年的利润以38的增速增长,那估值就应该是38倍,那么现在的44倍的估值,只是透支了未来一点点的业绩,这是完全可以接受的!

所以这时的44倍,也不贵,但是也不便宜,只是提前透支了一点点业绩而已。所以2019年股价在持续的涨,就没有跌下来过,最终由估值的变化,造成了股价由30元涨到了66元而已。

再说说2020年-2021年:

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炒股炒股,这就跟炒菜似得,要是说前几年的安井是“川湘小炒”,那2020年就是炒糊了。

首先,相比于2019年的3.4利润,2020年的利润增长有65%,但是市值涨了5倍。

这里是不是就有问题了?

如果说前两年是价值在跑,价格在追,那2020年就是价格在跑价值在追了。

男追女隔张纸,女追男隔坐山,有点这个味道在里面,男人是价格,女人是价值。

但是问题是你到底能以65%的增速增长多久?3年?5年?还是10年?

即使你有持续65%的能力,但是现在可是120倍估值,至少需要120%的增速,所以你至少是有1倍的泡沫吧,这就是2021年开年,市值跌到了380亿的原因,正正好好“拦腰”一半的数字,跌到了68倍估值!

要是2022年还能维持65%的增速,那么这个380亿,就是当下安井的价值底线!

如今2021年年中报已出,安井同比2020年增长31%,随着秋冬来来临,丸子又到了畅销的季节,让我们期待安井食品的表现!

看看这个380亿的价格是不是它的地板!


下面再让我们回味下,安井食品的价值沉淀


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既然我们没有巴菲特投资比亚迪的眼光,也没有林园当年买茅台的精打细算,也没有段永平当年投资网易的洞见,那么我们普通人能做的是什么,我们到底有什么竞争力能在这个市场中分一杯羹。

除了努力,我们还有一个朋友就是时间,同时这也是我们唯一的筹码。

通过财务分析我们可以看到价值规律的变化,摸到股价与价值的脉络,通过PB和ROE模型和估值的应用,我们可以找出进场点和出场点,虽然我们对行业一知半解,但是这并不影响我们的投资成功。

然而这最重要的一点,就是与时间成为朋友,万丈高楼平地起,也没有哪个上市公司今天建厂明天就赚钱的,时间才是校验的标准,随着营收的增加,利润的增长,最终市值增长,投资者获利,这样的钱才能赚的踏踏实实的。

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