医药板块、消费板块还得继续磨底

admin 23 0

上周我和大家说了我最喜欢的三个行业:消费,医药,互联网。

从评论上看,大家褒贬不一。

有的朋友没发表什么观点,有的朋友也是比较支持,还有一部分朋友直接说这三个行业未来大势所去。

总之,这里确实有不少的分歧。

这就是投资最有意思的地方,如果大家都一致了,那么往往意味着这个板块或者这个市场已经到了阶段的顶部了。

比如在牛市后期的时候,几乎所有人都看的更好,比如去年消费,医药被称为永远的神。

有分歧的市场,才有预期差,有预期差的标的才可能赚大钱。


道理很简单。

市值=业绩×估值

去年很多公司的业绩增长并不多,比如茅台的业绩年化增速也就是10%左右,撑死了20%。

伊利,美的,海天也差不多。(这里说的是年化预期)

但为什么去年可以涨那么多,翻倍的涨。

这里面主要是估值主导。

估值背后是什么?是情绪,是预期。

如果我们在预期都一致并且都在大家乐观的时候买入一家公司,只要稍微有点变化就很容易受到戴维斯双杀,比如市场环境的变化,资金的偏好,和公司自身基本面的变化。

所以,永远不要在大家都看好的时候入场,除非你是趋势交易者,因为趋势交易投资者,赚的就是右侧的钱,赚的就是大家都看好而股价已经形成明显趋势的时候的那一小段上涨的钱。预期值越满,趋势越强。


我个人从来不反对任何一个流派,关键是找到适合大家的那一个,但投资最忌讳的是,买卖不同源,买的时候是按趋势买的,但卖的时候犹豫不决,不能快刀斩乱麻,又开始价值投资那点事。

因此,我一直建议很多刚刚接触投资的朋友,先从技术,趋势等其他流派入手,一上来直接接触价值这一派,很容易怀疑自己,很容易有一种其他流派更好的错觉。

当你都试过之后,选择一种适合自己的,并坚持下去,但不管你选择哪一种流派,一定要学习到一个完整的闭环,也就是说,必须解决这个流派怎么买,怎么卖,买什么的问题。


千万别东西一下,西学一下,最后四不像。

多尝试之后,才知道什么才适合自己,不然就像围城一样,总想着看看外面的世界。

对于价值投资者来说,有分歧的时候往往是预期值下降的时候,也就意味着大家不在乐观了,最起码在情绪上面是没有溢价的,在估值上也相对安全一点。

这时候,我们跟本不用考虑市场情绪的变化,只需要考虑一点,就是当下这个具有分歧的公司/行业站在长期来看是好是坏?有没有损害公司的核心竞争力?

如果我们能在分歧中保持一份理性,并发现大家不看好的东西其实并没有那么差,那这个机会一定要抓住了,很可能是咱们获得超额收益的来源。

当然,在分歧中保持一份理性并不容易,甚至有时候我们的理性也有可能犯错,对于投资人来说,永远不可能保证永远正确,这时候就要加入均衡配置。

永远不要过度依赖某一公司,也永远不对单个行业/公司的配比过大,均衡的意义就是当我们判断错误的时候还可以有翻身之地,不至于翻车。

另一方面,根据我个人的经验来说,如果上一年太强的行业,只要这个行业开始出现回调并在市场上出现分歧,就算涨,往往也不会一个V字直接起来。

这是我这几年越来越深有体会的经验,所以今年我虽然认为消费可能是一个不错的布局期,但我不认为今年消费会快速反弹,甚至不排除继续下跌,我认为至少还得有一段循环磨底的过程。

而这还是我上面和大家说的,就是磨情绪,磨情绪说到底就是磨估值,当市场和投资人的情绪磨到一个共同震荡的那一个点的时候,然后反复碰撞,那么这个过程就是磨底的过程,时间周期往往是以季度来计的。

这个过程在历史上证明往往是最佳的布局时期,同时也是分歧最大的时候,对于去年高光的行业,虽然目前跌了下来,但我们依然需要做好充足的耐心,同样,今年高光的行业在不久的将来也会经历这一段,万物皆周期....

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