全面牛市要来了吗?

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首席喊话4000

随着大盘这几天持续走强,最近一些券商首席又开始喊牛市了。

交银首席洪灏昨天跟隔壁的天风刘煜辉对话了一波。其中刘煜辉认为A股能突破4000点,然后洪灏一股英雄惜英雄的同意。

另一边,招商证券也发了张A股推(SHEN)背(GUN)图。

全面牛市要来了吗?-第1张图片-牧野网

看这图就有一股全面狂牛铺面而来的感觉。老实说上年7月的时候我也有类似感觉,然后就被疯狂打脸了。

其实对于牛市到来的感知,如果在这市场里待久一些的话,确实会有那么一些触感。

但这本质上更多是来自于一些重复性现象上的经验认知,所以充其量就是一个猜想。

以当前的市场氛围来讲,确实存在一些比较显著的牛市特征,之前我在《乱成一锅粥》里面提到当前的资金情绪,也是一种体现。

但我认为这并不是一个特别好的现象,因为牛市当中会有不少人亏钱(注意不是牛转熊那波)。

所以,今天给大家对照下当前和1415年的一些情绪和氛围上重合的地方,以及这个情绪氛围下大家需要注意的事情。

15年的全面牛

牛市中的一些特有现象主要集中在资金层面上——量大且浮躁。

量大这个很容易观察,现在每天都保持了上万亿的成交额,显然就不是一个小体量资金。

不过需要注意的是,由于我们这几年社会里的资金不断增加,所以当前的1万亿所代表的情绪热度是不能跟15年的1万亿比的。

而15年的时候,成绩额最疯狂的阶段大概也就日均1万亿水平。

全面牛市要来了吗?-第2张图片-牧野网

当下的成交额水平跟那时候差不多。

所以,要说资金热度,必然是比较充足,但目前来讲还不能说达到15年那种狂热程度,如果达到比较狂热的程度,我认为大概达到日均1.5万亿水平,最高单日可能会去到2万亿到3万亿。

牛市中的第二个特征,就是资金特别浮躁,这是非常值得大家重视的一点,因为这是牛市里面很多人亏钱的原因。

首先对于“资金浮躁”的定义会偏定性,比较难定量分析,大致来讲核心表现就是不同板块轮流剧烈波动上涨。

这么说的话相信大家会比较好理解,我们不妨先复盘下15年的全面牛。

全面牛市要来了吗?-第3张图片-牧野网

我大致把13-15年牛市的阶段分成三部分,在这三部分阶段里,其中上证50代表价值品种(包括白酒当时也是价值类品种而非成长股),中证500代表中小盘成长品种,创业板则还是当时最火爆的炒作品种。

从上图我们可以看出,即便是处于一轮显著大牛市里,这三个指数的上涨幅度和上涨阶段也是有非常显著的分化,在起初的牛市阶段,基本只有创业板这个指数在疯狂暴涨,那时候的核心理由有两个,一个是“新经济代表未来”,另一个就是“小盘股好炒大盘难起来”。

是不是觉得这情景似曾相似?

当然,现在的神创跟那时候一个比较明显的区别在于基本面上确实好不少,但某些同类品种炒得比当时离谱很多,比如爱尔。

在那之后,第二阶段里代表价值品种的上证50就逐渐追了上来,而创业板那时候基本是平盘。

值得注意的是,这个追赶过程并不是循序渐进,而是在14年年底的时候突然一波流爆发的。

全面牛市要来了吗?-第4张图片-牧野网

比如某基建股,前后两波的上涨分别都是在3个月以内完成,而在这之前是完全没啥迹象的持续躺平。

通过上面两个回顾,大家可以大致看出15年那波A股牛市的两个特征。

第一个是分化和轮动都很夸张,第二个是一旦某些品种热度起来,预期就会给你一瞬间打满并且溢出,但溢出之后可能又轮到另一边涨。

这两个特征使得很多人即便在牛市里也很难真正赚到钱

我在13-15年看得最多的情形,就是在13年的时候不敢冲锋神创,然后在14年的时候追高杀入神创摒弃价值股,最后在15年的顶峰阶段持续加仓融资神创,最后一铺清袋。

还有一部分则是15年逃顶成功,然后后续抄底在16-18年折戟。

当下环境的异同

上述提到的15年的牛市现象其实在当下也发生不少,资金浮躁的另一个表现是股价波动非常剧烈。

这体现在近期的一些周期股上面。

另外,一些品种仅仅因为蹭上了这轮牛市的核心概念而发生暴涨,又或者是蹭上了一些海外的概念而暴涨。

比如这两天中青宝因为元宇宙而连续涨了两个20CM。包括这段时间基建板块里面被爆炒的中国电建,老实说我觉得也有点夸张。

这都是市场非常浮躁的表现,在这时候如果你仅仅因为概念和股价的短期爆发而冲锋杀入的话,那么来回几次波动下来,你的本金可能就会亏掉不少。

比如说近期冲高军工的,最近开始逐渐有人受不住回调了。

不过这轮芯片和军工会炒到什么程度,我也看不清楚,所以也不多说了。

总体而言,当前的市场氛围确实有挺多气氛跟1415年很相似,尤其是市场的浮躁程度。

不过,在分化层面上,当下比14年年初的时候要夸张很多。

全面牛市要来了吗?-第5张图片-牧野网

从上图可以看出,前段时间价值股和赛道股的持仓分化程度远比14年的时候要剧烈不少。

从持仓结构来看就是价值股处于比14年还极端的位置,而抱团的赛道则处于15年顶峰水平。

当然最近这段时间大概率是有所缓解但从不久前的持仓比例来看还是非常分化。

最后,针对现在的环境,我给大家整理下当前的一些思路。

如果是喜欢怼景气度一波流的朋友,从资金层面来看如果狂牛继续复制15年,那么不排除会继续疯狂一波。但15年最后的推动是靠融资资金,这一块我们还收的比较紧。

结局的话,必然是一地鸡毛,所以最好不要太贪吧。

如果是坚持企业的基本面和估值来配置品种的话,那么当下依旧有挺多不错的选择,但由于市场的资金非常浮躁,这意味着即便是价值型品种波动也可能会显著放大,比如这几天地惨又吃瘪了。

但这个思路大概率能够让你好好存活下来,尤其是做好分散的话。

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