可转债见顶有何特征?

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一、估值太保守?

有网友说,我给的新债估值太保守,应该大胆些。

其实,之前吃过大胆的亏。举个小例子,如果我给嘉美转债131元的目标价,结果开盘价是130元。某位网友可能就因为等131元,为了多赚10元钱,错过了卖出的最佳时机。截至上市首日收盘,每签利润反而从300元下降到249元,少了50多元。同时,他内心还会埋怨基少。

但是我的预测价格是125元-129元,8日开盘是130元,如果9:25分前按照100元委托,可以立马收获300元的利润,心里会很开心。

估值保守,可以更加安心、从容的收割利润,何乐而不为?

二、震荡开启,如何避险?

8日可转债整体继续上涨,在主要指数全部下跌的背景下,均价上涨0.42%,中证转债上涨0.27%,小盘债表现活跃,转债整体较为强势。

但受正股拖累,光伏、芯片、钢铁和军工等多个板块、个股和转债均出现了较大的下跌。

有三类转债表现较好:

一类是元宇宙概念的宝通转债和万兴转债,该类转债基少前期在西米团做过分享和提示,基少持有的宝通转债喜获37CM的大涨;

另一类是低价的搜特转债、花王转债、洪涛转债,安全性,受到资金关注;

三是正股较为强势的电力、基建和券商等板块。

当前可转债均价达到145.398元,处于非常高的位置,但是相比2015年高点的200元+还有不小的差距。

一位网友说,当务之急是提醒大家,尽快大幅降低仓位。

其实避险有两种,一种是完全看空的降低仓位,另一种是结构看空的调仓。

对于当前的市场,基少认为完全看空不可取,毕竟资金面非常宽松,基本面也在逐步改善,市场依然存在结构性机会。

以转债为例,虽然高价转债的风险确实在增大,但是依然有不少价格偏低、债性较强的转债,下跌的空间偏小,而上涨的空间较大。在这种情况下,通过调仓,逐步降低高价转债占比,提高低价转债占比更为妥当。

历史上转债见顶有啥特征呢?

转债见顶分为债性见顶和股性见顶。

债性见顶主要发生在利率走高阶段,例如2020年10月到2021年2月上旬,因部分信用债违约,导致可转债下行,最惨时有约150只转债跌面值。

股性见顶主要发生在指数见顶阶段,每次转债的大顶基本都与股票指数一致。例如2007年是9月份见顶,领先指数半个月;2009年是7月份见顶,与上证50基本同步;2015年是6月见顶,与上证50和中证500基本一致。

目前利率尚未大幅走高,可转债成份股与中证500指数的重叠度比较高,在中证500指数不断走强的背景下,难以出现历史大顶。所以当前整体的风险不大,不宜大规模减仓。

标签: 可转债

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