(什么是国债)国债的种类及风险有哪些?

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什么是国债

国债顾名思义,就是国家发行的债券。

那么什么是债券呢?就是负债的凭证,可以理解为有固定金额的借条。

假如你有钱,你会把钱借给谁?首先我们要考虑的是对方的还款能力。比如银行,把钱借给银行就变成了存款。

债券根据发行机构的还款能力,以及主体本身,主要将债券可分为,国债、金融债和企业债。

假如国债、金融债和企业债的利息是一样的,毫无疑问,我们首选的应当是国债,因为国家最具有还款能力,风险最小,也被称之为金边债券。

理解了债券,再去理解国债就不难了,它就是国家以税收为前提打下的借条。

在李嘉图等价定理中认为,在某些条件下,政府支出通过发行国债融资或者通过税收融资,是没有任何区别的——这句话的意思大体就是,国家发行国债是变相的税收,都是国家从老百姓手中拿钱。

我们把目光投向美债,它已经远远超过美国的GDP,虽然不知美国税负怎么样(当然,疫情之下,轻之又轻),但从美债累计余额来看,它就已经变相的向民重收了重税——这关系到国债的负担和国债负担率。

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国债的负担和国债负担率

国债的负担包括4个方面:一、认购者负担;二、纳税人负担;三、代际负担;四、政府负担。

认购者负担不用多说,就是承担债券的风险,比如国家没钱还债,税收远远不足于还款,投资者就要亏本,例如以前的希腊债务危机,例如国家破产。

纳税人负担,上面说了,国债就是国家以税收为前提打下的欠条。若欠条要还钱,那么自然就会转嫁给纳税人,通过增加税收来还债。

代际负担,这就是坑子了,坑爹听得多,坑子倒少见,但代际负担就是坑子,上一辈人享受,下一辈人还债。

政府负担,政府可以通过减少支出,收紧财政,或通过经营国有企业或其他收入来还债,比如修高速公路可以通过收过路费来还债。

那么国家欠债多少比较合适呢?不至于国家破产,这就是国债负担率了。

国债负担率即国民经济承受能力,是国债累计余额占国内生产总值(GCP)的比重,公式为:

国债负担率=国债累计余额/GDP。

教材是这么说的,发达国家的国债负担率指标在国际公认的警戒线是不超过60%,发展中国家则是不超过45%。

我们再来看美债,它已经远远超过GDP本身了,从四大负担来看,当下的美债是存在一定的信用风险的。

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国债种类和风险

我们打开同花顺交易软件,在国债行情中可以看到国债、铁道、国开、进出、农发和特国等,是不是一脸懵逼?

国开、进出和农发不难理解,它实际就是国家的三大政策性银行发行的债券,可以说是金融债券,但在同花顺分类中,它是将其归纳到国债中的,因为最终负债的还是国家,以及以税收的形式偿付。

铁道就是国家铁道集团,与政策性银行一样,都是国家全控股的公司组织。

而特国呢?就是国家特别债券,据说我国发行了三次特别国债,分别是1998年、2007年和2020年,内涵你懂的——但查看了一下,2017年也是有特国的,只是没有具体事件,比如2020年特国全称是2020年抗疫特别国债。

虽然国债有这么多种类,但它的意义基本是差不多的,最终背负的都是国债,再背后就是税收了。

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那么国债有哪些风险?国债风险主要包括四种:一、信用风险;二、流动性风险;三、利率风险;四、市场风险。

如果你购买的国债不是交易所的国债,而是银行柜台凭证式的国债(就是国债发行时,老人们在银行疯抢的国债),那么它的风险主要有信用风险和流动性风险。

信用风险不用多说就是国家破产,还不起债,但目前我国不必恐惧。

流动性风险就是当下要取现,会损失相应的本金或利息,比如扣多少天的利息,或靠档计息,甚至会被收取相应的手续费。

而如果是交易所的国债,还有相应的利率风险和市场风险,国债的交易价格随利率的变动而变动,也受市场交易情绪和预期等的影响,即分别是国债的利率风险和市场风险。

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